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宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)精品(七篇)

時(shí)間:2023-10-25 11:00:13

序論:寫(xiě)作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感,挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相,好投稿為您帶來(lái)了七篇宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)范文,愿它們成為您寫(xiě)作過(guò)程中的靈感催化劑,助力您的創(chuàng)作。

宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

篇(1)

記得七月份居民價(jià)格消費(fèi)指數(shù)1.8%公布的時(shí)候,筆者就指出這是“假摔”,不是真跌。果然,8月份CPI又回到“2”時(shí)代。

物價(jià)回到“2”不僅正常,而且,從未來(lái)的趨勢(shì)看,筆者認(rèn)為,物價(jià)上漲的壓力已經(jīng)凸顯。第一,8月份類(lèi)消費(fèi)品價(jià)格,除了通訊類(lèi)的價(jià)格微跌之外,其余七大類(lèi)消費(fèi)品的價(jià)格都上漲,特別是隨著房地產(chǎn)的持續(xù)回暖,未來(lái)居住類(lèi)價(jià)格因房租的上漲會(huì)更加顯著;其次,8月份豬肉價(jià)格雖然同比下降18%以上,但從豬肉價(jià)格單月的表現(xiàn)看,豬肉價(jià)格從7月份已經(jīng)開(kāi)始緩慢止跌。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,8月份以來(lái),全國(guó)豬肉價(jià)格呈緩慢上漲態(tài)勢(shì),豬肉價(jià)格的回升,將對(duì)未來(lái)物價(jià)上漲形成明顯的壓力;第三,隨著穩(wěn)增長(zhǎng)一系列舉措的繼續(xù)加碼,特別是8月份以來(lái),國(guó)家發(fā)改委加大項(xiàng)目審批的力度,貨幣政策將在穩(wěn)健的基調(diào)下,繼續(xù)偏向?qū)捤伞nA(yù)計(jì)未來(lái)4個(gè)月,隨著投資力度的加大,貨幣投放量至少將和上半年持平,全年將在9.5萬(wàn)億左右,實(shí)質(zhì)上屬于穩(wěn)中趨松的政策;第四,歐元區(qū)推行的“無(wú)上限收購(gòu)債”的措施意味著,歐洲將不惜代價(jià)通過(guò)印鈔來(lái)走出債務(wù)危機(jī),而美國(guó)量化寬松政策隨時(shí)可能出臺(tái),這使得國(guó)際大宗商品以及糧食價(jià)格下半年重拾升勢(shì)的概率很大。國(guó)際油價(jià)在未來(lái)一個(gè)月已經(jīng)超過(guò)了8%的漲幅,而受美國(guó)干旱的影響,國(guó)家糧價(jià)對(duì)中國(guó)糧食價(jià)格的心理層面的影響不可小視;第五,考慮到下半年將深化資源價(jià)格等深層的改革,深化收入分配領(lǐng)域的改革,這意味著,就影響價(jià)格本身的因素而言,推動(dòng)價(jià)格上漲的因素多余拉動(dòng)價(jià)格下跌的因素。

與價(jià)格的上漲形成鮮明對(duì)照的是,實(shí)體經(jīng)濟(jì)未來(lái)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)并不明顯:其一,8月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降3.5%,較7月份2.9%的降幅放大0.6個(gè)百分點(diǎn),不僅自2012年3月以來(lái)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月“負(fù)增長(zhǎng)”,而且創(chuàng)下34個(gè)月以來(lái)的新低;其二,中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的8月份中國(guó)制造業(yè)PMI為49.2%,這是自去年11月以來(lái)首度跌破50%,創(chuàng)9個(gè)月新低,其三,8月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.9%,也是年內(nèi)的最低,而規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)26785億元人民幣,同比下降2.7%,而8月份的發(fā)電量?jī)H僅微增2.7%,這一系列的數(shù)字意味著,經(jīng)濟(jì)下行筑底的過(guò)程沒(méi)有完成,下行的壓力和風(fēng)險(xiǎn)依然很大。

這樣,宏觀經(jīng)濟(jì)將面臨一個(gè)無(wú)法自圓其說(shuō)的困境:一方面,無(wú)論是規(guī)模以上的工業(yè)增加值,還是進(jìn)出口數(shù)據(jù)等而言,宏觀經(jīng)濟(jì)需要一系列的刺激政策遏制下滑的態(tài)勢(shì),另一方面,在很多行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,去庫(kù)存化尚未完成的情況下,如果通過(guò)加大貨幣的投放來(lái)遏制經(jīng)濟(jì)下滑,釋放出來(lái)的新增貨幣將無(wú)法為實(shí)體經(jīng)濟(jì)所吸收,只能在地面流動(dòng),最終推高物價(jià)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)停滯,而物價(jià)又面臨上漲危險(xiǎn)的情況下,宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的滯漲風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越來(lái)越大。

篇(2)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,黨的十以來(lái)初步確立了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架,其主線則是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,改革將成為2017年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的主旋律,各類(lèi)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施都不會(huì)離開(kāi)改革這個(gè)主線。

突破口是解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題

中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前存在的主要問(wèn)題是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,出路是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾和問(wèn)題,根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡,必須從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上想辦法。

2016年,供給側(cè)改革取得了良好成績(jī),但是也存在一些問(wèn)題。2016年國(guó)企去杠桿進(jìn)展良好。下半年重工業(yè)去產(chǎn)能加速,部分行業(yè)的去產(chǎn)能速度快于計(jì)劃進(jìn)度。同時(shí),根據(jù)具體情況,已開(kāi)始通過(guò)關(guān)閉僵尸企業(yè)、不良貸款核銷(xiāo)、債轉(zhuǎn)股并出售給資產(chǎn)管理公司等方式去杠桿。

2017年,將推動(dòng)“三去一降一補(bǔ)”取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。“去產(chǎn)能”方面,繼續(xù)推動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能,處置“僵尸企業(yè)”,防止已經(jīng)化解的過(guò)剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃,做好其他產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能工作;“去庫(kù)存”方面,堅(jiān)持分類(lèi)調(diào)控、因城因地施策,把去庫(kù)存和促進(jìn)人口城鎮(zhèn)化結(jié)合起來(lái);“去杠桿”方面,把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重;“降成本”方面,在減稅、降費(fèi)、降低要素成本上加大工作力度;“補(bǔ)短板”方面,既補(bǔ)發(fā)展短板也補(bǔ)制度短板。

此外,2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)亮點(diǎn)是農(nóng)業(yè)。農(nóng)業(yè)將成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重要一環(huán)。2017年要深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,并從增加綠色優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品供給、改革重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成和收儲(chǔ)機(jī)制、深化農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革等方面,全面確定了農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的施力重點(diǎn)。

財(cái)政金融政策穩(wěn)中有進(jìn)

長(zhǎng)期以來(lái),我們習(xí)慣于從需求側(cè)想辦法,單純靠投資拉動(dòng)和增發(fā)貨幣來(lái)解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,但這一傳統(tǒng)的調(diào)控理念、方式和增長(zhǎng)路徑已經(jīng)難以為繼,例如,貨幣發(fā)行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已嚴(yán)重不一致。目前,化解經(jīng)濟(jì)下行壓力主要不是靠政策刺激,而是需要推進(jìn)相應(yīng)的制度調(diào)整與制度創(chuàng)新。

對(duì)于財(cái)政政策,必須突出財(cái)政支出要與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相配合,“預(yù)算安排要適應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、保障民生兜底的需要”。這表明,宏觀調(diào)控政策不僅自足于短期的穩(wěn)增長(zhǎng),還要照顧到長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)改革,在短期的調(diào)控政策中貫徹落實(shí)長(zhǎng)期的改革部署,要弱化短期增長(zhǎng)的總量平衡,強(qiáng)化長(zhǎng)期增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)均衡和升級(jí)。

對(duì)于貨幣政策,基調(diào)是貨幣不能過(guò)于寬松,“調(diào)節(jié)好貨幣閘門(mén)”“維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定”。大水漫灌可能帶來(lái)股市、樓市或大宗商品一時(shí)的大漲,也可能取得暫時(shí)的高增長(zhǎng),但是與長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)調(diào)整的改革精神相違背。經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還指出貨幣政策要保持穩(wěn)健中性,與以往不同,增加了“中性”的說(shuō)法。事實(shí)上,相比以往的“穩(wěn)健”,“中性”有更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)理論支撐,中性特指不影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,言下之意2016年的“脫實(shí)向虛”必須遏制,相關(guān)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)必須防控。

還要指出的是,穩(wěn)增長(zhǎng)在2017年經(jīng)濟(jì)工作中的地位有所下降。2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí),著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”,2016年變?yōu)椤皥?jiān)持以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線,適度擴(kuò)大總需求”,調(diào)整了改革和擴(kuò)大需求的順序。這不僅是改革與增長(zhǎng)地位的對(duì)調(diào),而且是政策協(xié)調(diào)性的增強(qiáng),要在宏調(diào)中落實(shí)改革。既要做好短期風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì),更要注重挖掘中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力;既要擴(kuò)大總需求,也要改善供給質(zhì)量。

金融改革重中之重是防控風(fēng)險(xiǎn)

2016年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑呈現(xiàn)“債務(wù)―投資”驅(qū)動(dòng)模式,央行增發(fā)貨幣、財(cái)政發(fā)債、地方發(fā)債和PPP的債務(wù)融資方式明顯,并且資金主要流向央企、地方投融資平臺(tái)和地方國(guó)企,投資于鐵路、公路等傳統(tǒng)的過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)而非創(chuàng)新型的高科技行業(yè),投資效率低、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)累積高。

現(xiàn)階段的金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管已無(wú)法適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品余額已突破20萬(wàn)億元,其中表外理財(cái)超過(guò)14萬(wàn)億元,表外理財(cái)?shù)扔白鱼y行成為我國(guó)金融市場(chǎng)的一支重要力量。很多短期資金成為國(guó)內(nèi)游資,在各金融市場(chǎng)尋找套利機(jī)會(huì),險(xiǎn)資到處舉牌,也成為這一輪股市暴漲暴跌的重要推力。而由于分業(yè)監(jiān)管,很難形成監(jiān)管合力。

“房子是用來(lái)住的,不是用來(lái)炒的”這一定論明確弱化房地產(chǎn)的金融屬性,建立穩(wěn)健發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。

篇(3)

自我國(guó)在2010年成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體以來(lái),市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度不斷提高,經(jīng)濟(jì)全球化的影響不斷加深,導(dǎo)致我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性也與日俱增。在此背景下,我國(guó)商業(yè)銀行正在面臨著嚴(yán)峻的信貸風(fēng)險(xiǎn)。為了獲得穩(wěn)定的發(fā)展,搶占市場(chǎng)份額,我國(guó)商業(yè)銀行要革新管理方式,注重風(fēng)險(xiǎn)的防范。要注重宏觀經(jīng)濟(jì)不確定下的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析,完善我國(guó)銀行業(yè)信貸內(nèi)部控制制度,提高宏觀經(jīng)濟(jì)不確定條件下的行業(yè)信貸配置效率。

[關(guān)鍵詞]

宏觀經(jīng)濟(jì);商業(yè)銀行;不確定性;信貸風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放三十多年的飛速發(fā)展,我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正在面臨著新的機(jī)遇與挑戰(zhàn),增長(zhǎng)速度放緩對(duì)經(jīng)濟(jì)下行造成了一定的壓力,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣政策與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)均處于不確定狀態(tài)。而作為現(xiàn)代金融體系的主題,商業(yè)銀行在不確定宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,將面臨更多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一方面,銀行的信貸水平難以保持在較高的水準(zhǔn),貸款質(zhì)量難以得到較高的評(píng)價(jià),尤其是中長(zhǎng)期貸款的基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)項(xiàng)目中,信貸資金的安全問(wèn)題備受考驗(yàn);另一方面,政府的監(jiān)管政策、貨幣政策與經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展動(dòng)態(tài)等等,都對(duì)銀行的信貸業(yè)務(wù)帶來(lái)極大的影響。在此背景下,商業(yè)銀行亟需加強(qiáng)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范,要避免在不確定性的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下受到諸多的影響。

一、我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

根據(jù)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)原則與審核會(huì)計(jì)原則,商業(yè)銀行會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的質(zhì)量進(jìn)行全方位的鑒定,并產(chǎn)生貸款的分類(lèi),作為衡量資產(chǎn)真實(shí)性與壞賬準(zhǔn)備金的前提條件。當(dāng)前,我國(guó)銀行信貸體系中,貸款風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)由資金監(jiān)管者進(jìn)行管理,采取科學(xué)化的方式判斷貸款的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別,并對(duì)貸款的質(zhì)量給予客觀的評(píng)價(jià)。在我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展進(jìn)程中,針對(duì)不良貸款的分類(lèi)情況,共經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)期。第一個(gè)時(shí)期是1994—1997年,在商業(yè)化改革時(shí)期,商業(yè)銀行采取四級(jí)分類(lèi)法的方式,將貸款分為呆滯、呆賬、逾期及正常四個(gè)類(lèi)別。其中,前三類(lèi)代表著“不良貸款”。第二個(gè)時(shí)期是1998—2003年,在延續(xù)四級(jí)分類(lèi)法的同時(shí),我國(guó)的五級(jí)分類(lèi)法也已經(jīng)出現(xiàn),根據(jù)中國(guó)人民銀行《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指導(dǎo)原則》內(nèi)容,貸款分成了“正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失”五個(gè)類(lèi)別(見(jiàn)表-1)。第三個(gè)時(shí)期是2003年至今,就是五級(jí)分類(lèi)法的完善和使用。通過(guò)總結(jié)和借鑒國(guó)際化的貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)方法,五級(jí)分類(lèi)法納入了諸多評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的綜合性因素,有著更真實(shí)的貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)表現(xiàn)。與不斷完善的信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法相對(duì)應(yīng)的是,我國(guó)在多次的不良資產(chǎn)剝離過(guò)程中,也發(fā)現(xiàn)了信貸風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大的情況。

二、我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)與不足

(一)我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)逐漸從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,并逐漸認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律及市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的重要性。在此期間,我國(guó)商業(yè)銀行不斷構(gòu)建信貸風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,并表現(xiàn)出了明顯的特征。在信貸風(fēng)險(xiǎn)方面,我國(guó)的政府職能已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化,漸漸淡出微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,讓商業(yè)銀行真正開(kāi)始自負(fù)盈虧,成為市場(chǎng)的自主經(jīng)營(yíng)主體。與此同時(shí),深化改革的路徑中,伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,政府為商業(yè)銀行的制度革新與體制轉(zhuǎn)換,奠定了良好的支撐基礎(chǔ)。現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行的主要信貸對(duì)象以國(guó)有企業(yè)為主,并有著突出性的問(wèn)題。綜合觀察我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn),主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。第一,安全性方面,不合理的信貸結(jié)構(gòu),是我國(guó)商業(yè)銀行信貸管理所存在的特征之一。更多的貸款投向結(jié)構(gòu)存在著趨同性,集中于公共設(shè)施領(lǐng)域、商業(yè)及服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)與制造業(yè),以及水利和環(huán)境、交通與物流領(lǐng)域等。與此同時(shí),大量的不良資產(chǎn)漸漸顯現(xiàn)出壞賬本質(zhì),且信息披露的情況并不充分。如圖-1所示,自2008年全球金融危機(jī)以來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)增量不斷攀升,并且大部分屬于中長(zhǎng)期貸款,其風(fēng)險(xiǎn)性難以預(yù)估。尤其在中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展下滑的背景下,更是值得關(guān)注“天量”級(jí)的貨幣信貸情況。第二,流動(dòng)性方面,我國(guó)商業(yè)銀行的信貸資金存在著流動(dòng)性差、運(yùn)轉(zhuǎn)緩慢等特性。在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中,中長(zhǎng)期的信貸風(fēng)險(xiǎn)不容易發(fā)現(xiàn),并且在長(zhǎng)期的貸款過(guò)程中,會(huì)阻礙銀行的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整,導(dǎo)致銀行面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),我國(guó)商業(yè)銀行的信貸集中度風(fēng)險(xiǎn),也在不斷增大。根據(jù)《中國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展報(bào)告》顯示,目前我國(guó)商業(yè)銀行的貸款投向,主要集中于五大行業(yè),且比重達(dá)到90%。

(二)我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理存在的不足對(duì)比西方發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行,我國(guó)商業(yè)銀行由于長(zhǎng)時(shí)間缺乏公司化的管理,以及存在體制化的深層次問(wèn)題,導(dǎo)致在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方面,有很多不足之處。第一,粗放式的信貸管理模式。目前,我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展依舊存在著地域化的明顯貧富差距。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代,商業(yè)銀行的統(tǒng)一化管理缺乏靈活性與有效性,忽略了地域性的差別。對(duì)于發(fā)達(dá)地區(qū),商業(yè)銀行的信貸效率不高;對(duì)于資源相對(duì)匱乏區(qū)域,商業(yè)銀行也沒(méi)能夠做到信貸資源的合理配置。伴隨著我國(guó)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入,各個(gè)行業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)性大小不一,各個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)也略有差別,面對(duì)這種情況,如果不能夠建立針對(duì)性的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理體系,依舊采取“大一統(tǒng)”的粗放式管理辦法,則難以發(fā)揮信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的效用。第二,缺乏獨(dú)立的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理組織。我國(guó)商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu),長(zhǎng)期體現(xiàn)為行長(zhǎng)責(zé)任制與部門(mén)分政式。所謂行長(zhǎng)責(zé)任制,即將銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展、內(nèi)部審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理等責(zé)任,均歸結(jié)于行長(zhǎng)一身,其弊端在于傳統(tǒng)體制下,行長(zhǎng)同時(shí)扮演決策者與責(zé)任人,導(dǎo)致其難以發(fā)揮監(jiān)督及權(quán)力制衡作用。所謂部門(mén)分政式,即各個(gè)部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策,均表現(xiàn)為各自為政的情況,缺乏良好的溝通與銜接,沒(méi)能夠統(tǒng)一信貸風(fēng)險(xiǎn)管理制度與政策。第三,并未建立信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。完整的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,不僅需要事前的防范與事后的處理,更需要建立風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制,通過(guò)全面的制度建設(shè),構(gòu)建科學(xué)化的預(yù)警體系。目前,由于我國(guó)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制還未建立,在遇到不良資產(chǎn)時(shí),往往需要采取極端的事后控制方法來(lái)處理,不能完全發(fā)揮信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的職能。第四,有待完善的內(nèi)部控制制度。從客觀的情況看,我國(guó)商業(yè)銀行的內(nèi)部控制制度,存在著多個(gè)層面的不健全情況,難以達(dá)到理想的內(nèi)控效果。類(lèi)似信用造假、員工監(jiān)守自盜、內(nèi)外部勾結(jié)轉(zhuǎn)移資金等情況時(shí)有發(fā)生,不利于預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn),無(wú)法滿足銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的根本要求。通過(guò)觀察發(fā)現(xiàn),我國(guó)商業(yè)銀行的信貸內(nèi)部控制情況,主要存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題:缺乏良好的內(nèi)控環(huán)境,形式主義盛行,缺乏權(quán)力的有效監(jiān)督與管理,評(píng)價(jià)與激勵(lì)機(jī)制有待完善;針對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部評(píng)級(jí)方法、信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)以及信貸業(yè)務(wù)內(nèi)部控制等方面都需要有所改善;信息溝通的缺乏,信息化的程度不足,嚴(yán)重信息披露失真等問(wèn)題有待改善;監(jiān)督機(jī)制還有待改善,各級(jí)內(nèi)審部門(mén)的監(jiān)督職能有待提升。

三、不確定宏觀經(jīng)濟(jì)中商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)所謂不確定性,從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度而言,代表著不可度量的風(fēng)險(xiǎn)。而“風(fēng)險(xiǎn)”一詞在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中,可以等同于“不確定性”概念。在金融領(lǐng)域,風(fēng)險(xiǎn)就是獲得經(jīng)濟(jì)活動(dòng)資金的同時(shí),基于不確定性的情況,同時(shí)可能需要面對(duì)的經(jīng)濟(jì)損失。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),在金融與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,“風(fēng)險(xiǎn)”就是不確定性。客觀存在的“風(fēng)險(xiǎn)”,往往也存在著普遍的規(guī)律性,根據(jù)理性的判斷與決策,人們可以有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),降低不確定性。隨著時(shí)代的飛速發(fā)展與科技的不斷革新,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活也在發(fā)生明顯的變化,尤其是在信息化的發(fā)展進(jìn)程中,信息不對(duì)稱的情況對(duì)人們的生活與工作存在著明顯的影響。以銀行信貸業(yè)務(wù)為例,銀行得到企業(yè)信息后,需要對(duì)照審核信息標(biāo)準(zhǔn)與流程發(fā)放貸款,而對(duì)于信貸的風(fēng)險(xiǎn)性,銀行可以透過(guò)專業(yè)的人才采取專業(yè)的手段,做出預(yù)見(jiàn)性的評(píng)估。但基于信息的不對(duì)稱性,則很可能引發(fā)貸款的道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇問(wèn)題,造成市場(chǎng)秩序的紊亂,引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是從宏觀經(jīng)濟(jì)角度,還是從微觀經(jīng)濟(jì)角度,銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的根源,就是市場(chǎng)的不確定性以及信息的不對(duì)稱性。

(二)銀行危機(jī)與信貸風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于商業(yè)銀行而言,信貸業(yè)務(wù)的利潤(rùn)十分豐厚,但信貸風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái),成為了我國(guó)商業(yè)銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別。時(shí)下,我國(guó)商業(yè)銀行正在面臨著三重發(fā)展危機(jī),即國(guó)際金融市場(chǎng)的影響、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革的附加風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自身運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)嚴(yán)峻的國(guó)際市場(chǎng)挑戰(zhàn),商業(yè)銀行需要及時(shí)構(gòu)建自身的風(fēng)險(xiǎn)防御力,結(jié)合自身發(fā)展特色,有針對(duì)性地借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn),根據(jù)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特色,構(gòu)建科學(xué)化的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程中,我國(guó)銀行業(yè)的不良貸款率不斷攀升。在市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑中,我國(guó)金融業(yè)正在不斷與國(guó)際接軌,宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性愈加明顯。面對(duì)一系列的外部風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)銀行能否強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范,將直接關(guān)系到社會(huì)金融資本的利用率及社會(huì)資源的配置效率。

(三)不確定宏觀經(jīng)濟(jì)與金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制作為兼具企業(yè)與銀行特質(zhì)的中介機(jī)構(gòu),商業(yè)銀行的發(fā)展受到多種要素的影響,不管是微觀經(jīng)濟(jì)要素還是宏觀政策要素,都會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響與沖擊。在改革開(kāi)放的市場(chǎng)化發(fā)展路徑中,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境一直在不斷改變,包括經(jīng)濟(jì)增速不穩(wěn)定、通貨膨脹及國(guó)際金融影響等不確定性問(wèn)題,也一直在影響著商業(yè)銀行的發(fā)展。金融的不穩(wěn)定性,決定了市場(chǎng)發(fā)展的更多種可能。基于不確定宏觀經(jīng)濟(jì)背景,過(guò)度負(fù)債與通貨緊縮成為了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)要素。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一路上升,不僅僅取決于內(nèi)在要素,同時(shí)也需要外部條件的引導(dǎo)。目前,全球范圍內(nèi),金本位制度依舊發(fā)揮著主要作用,而伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展動(dòng)態(tài),一旦某一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)蕭條,就會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。2008年的美國(guó)次貸危機(jī)就是典型的案例,這場(chǎng)危機(jī)引起了全球性的“金融海嘯”。

(四)我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理分析在發(fā)展中國(guó)家,社會(huì)體制對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn)有著十分明顯的影響作用,特別是對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的我國(guó)商業(yè)銀行而言,其信貸風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)體制有著更緊密的關(guān)聯(lián)。剖析我國(guó)金融市場(chǎng)的信貸風(fēng)險(xiǎn),主要源自于銀行內(nèi)外兩個(gè)層面。從內(nèi)部情況而言,銀行自身的體制不健全、產(chǎn)權(quán)主體地位缺失等情況,以及執(zhí)行力不足與人力資源狀況不佳等問(wèn)題,都是引發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響因素;從外部情況來(lái)說(shuō),我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的變量波動(dòng),特別是房地產(chǎn)行業(yè)的巨大波動(dòng),直接影響到商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量與數(shù)量,很可能瞬間引發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),有待完善的金融法律法規(guī),也是導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的根本原因。

四、不確定宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的策略

(一)注重宏觀經(jīng)濟(jì)不確定下的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析通過(guò)對(duì)近些年商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)的觀察發(fā)現(xiàn),在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展期,人們對(duì)于市場(chǎng)前景普遍看好,且商業(yè)銀行對(duì)于信貸項(xiàng)目也有著足夠信心的情況下,商業(yè)銀行通過(guò)采取擴(kuò)大信貸規(guī)模與放寬政策等方式,讓企業(yè)獲得了更多的貸款。然而,在顯著的順周期性背景下,這種信貸標(biāo)準(zhǔn)的降低,最終會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹情況的發(fā)生,而政府為了避免通貨膨脹,保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),便會(huì)采取宏觀經(jīng)濟(jì)政策,通過(guò)增加利率的方式降低企業(yè)的投資需求,無(wú)形中加大了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),在不確定宏觀經(jīng)濟(jì)背景下,國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)與全球經(jīng)濟(jì)周期也保持在較強(qiáng)的同步區(qū)域,這意味著各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),均會(huì)影響到國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展態(tài)勢(shì)。伴隨著我國(guó)近些年對(duì)外開(kāi)放程度的不斷加深,我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度也越來(lái)越高。基于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境,商業(yè)銀行不僅要注重國(guó)內(nèi)的政策變化所產(chǎn)生的信貸風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)更要提前預(yù)判國(guó)際經(jīng)濟(jì)的不確定動(dòng)態(tài)作用。

(二)完善我國(guó)銀行業(yè)信貸內(nèi)部控制制度第一,建立多項(xiàng)銀行內(nèi)部控制制度,做好信貸風(fēng)險(xiǎn)管理工作。例如,建立以分級(jí)審批為核心的信貸授權(quán)授信制度,建立權(quán)責(zé)分明的信貸崗位責(zé)任制度,建立獨(dú)立運(yùn)作且相互制衡的內(nèi)部管理和控制機(jī)制,建立信貸風(fēng)險(xiǎn)的電子化控制制度。通過(guò)不斷完善內(nèi)控制度,強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)的管理,通過(guò)明確責(zé)權(quán)利的各項(xiàng)要素,并迎合時(shí)代的發(fā)展,采取電子化的技術(shù)制衡內(nèi)部管理的各個(gè)部門(mén),有效避免“人為風(fēng)險(xiǎn)”與“道德風(fēng)險(xiǎn)”,均有益于對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制。第二,在完善制度的同時(shí),更要采取有針對(duì)性的控制措施。例如,營(yíng)造良好內(nèi)部控制環(huán)境,健全法人結(jié)構(gòu),營(yíng)造信貸控制環(huán)境;強(qiáng)化內(nèi)部控制力度,推動(dòng)制度建設(shè),建立科學(xué)合理的授權(quán)制度和崗位責(zé)任制;完善信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系,全面強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的定位,強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估技術(shù)實(shí)力。第三,良好的執(zhí)行離不開(kāi)良好的監(jiān)督。商業(yè)銀行需要通過(guò)構(gòu)建獨(dú)立的內(nèi)部審核監(jiān)督體系,理順稽核體制,避免監(jiān)守自盜的風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,做到“防患于未然”。

(三)提高宏觀經(jīng)濟(jì)不確定條件下的行業(yè)信貸配置效率對(duì)于商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)配置而言,我國(guó)不確定宏觀經(jīng)濟(jì)的影響十分明顯,所以通過(guò)提高行業(yè)信貸配置效率,強(qiáng)化配置決策,將有利于規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)。首先,要從行業(yè)角度出發(fā),對(duì)于貸款企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及前景,商業(yè)銀行要有全面性的了解,要洞悉行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),通過(guò)對(duì)行業(yè)的全面性考核,辨別行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)基本風(fēng)險(xiǎn)。要結(jié)合實(shí)際情況,把握宏觀經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律性,通過(guò)合理配置信貸資源,降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。其次,要根據(jù)國(guó)內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì),正確做出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,在借助現(xiàn)代大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)下,深入分析企業(yè)的有限信息,深入分析信貸風(fēng)險(xiǎn),選擇成長(zhǎng)型優(yōu)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮男袠I(yè)或企業(yè),作為優(yōu)質(zhì)信貸資源配置首選,通過(guò)優(yōu)化配比降低風(fēng)險(xiǎn)性。需要特別注意的是,風(fēng)險(xiǎn)存在著波動(dòng)性與聯(lián)動(dòng)性特征,商業(yè)銀行在行業(yè)觀察與企業(yè)觀察過(guò)程中,要全面考量上下游企業(yè)的具體表現(xiàn)以及關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)情況,避免風(fēng)險(xiǎn)的蔓延與傳導(dǎo),在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定條件下,更有針對(duì)性地提升行業(yè)信貸配置效率。

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關(guān)鍵詞:滯脹風(fēng)險(xiǎn);邊際滯脹;滯脹治理;人口紅利;通貨膨脹;通脹預(yù)期;財(cái)政政策;貨幣政策;結(jié)構(gòu)性減稅

中圖分類(lèi)號(hào):F123.16;F822.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1674-8131(2012)03-0028-07

美國(guó)“次貸危機(jī)”引發(fā)的金融危機(jī)波及全球,各國(guó)政府采取了種種政策措施挽救經(jīng)濟(jì)。然而,由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性矛盾以及互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代經(jīng)濟(jì)開(kāi)放所帶來(lái)的外部性,2010年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)在通縮與通脹并存中搖擺復(fù)蘇(鄭良芳,2011),但美、歐債務(wù)危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景變得更加黯淡(金三林,2012)。后危機(jī)時(shí)代我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也是撲朔迷離,以至于學(xué)界難以作出一致的判斷。盡管經(jīng)濟(jì)仍然保持9%以上的速度增長(zhǎng),但增速呈遞減趨勢(shì);就業(yè)增長(zhǎng)依然緩慢;物價(jià)水平卻一路上揚(yáng),大有不可遏制之勢(shì)。學(xué)者們?cè)谔岢龇劳浀耐瑫r(shí),又擔(dān)心陷入增長(zhǎng)停滯的兩難境地(劉瀾飚 等,2011;柳欣,2010)。現(xiàn)階段,我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)正值轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的準(zhǔn)確把握,關(guān)系到未來(lái)我國(guó)宏觀調(diào)控政策的正確制定與有效實(shí)施。因此,深入研究我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),剖析未來(lái)阻礙經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、引發(fā)通貨膨脹的因素,有針對(duì)性地提出宏觀調(diào)控的政策建議,意義十分重大。

本文對(duì)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的滯脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了考察,通過(guò)引入社會(huì)總生產(chǎn)函數(shù)構(gòu)造經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響因素的分析框架,運(yùn)用貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析引發(fā)我國(guó)通貨膨脹的成因,從勞動(dòng)力與資本的數(shù)量增加和要素效率提高、制度優(yōu)化、財(cái)政貨幣政策合理化等方面提出應(yīng)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的政策建議。

二、我國(guó)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)考察

1.我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的滯脹風(fēng)險(xiǎn)

“滯脹”是指經(jīng)濟(jì)停止增長(zhǎng)且有通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。本文研究的滯脹是一種邊際滯脹,即經(jīng)濟(jì)增速趨緩且通貨膨脹攀升的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。盡管“滯脹”一度被認(rèn)為在中國(guó)是最不可能出現(xiàn)的,因?yàn)樗浅墒焓袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的典型特征(尹碧波,2007),然而,從下面幾項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看,現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨邊際滯脹的風(fēng)險(xiǎn):

(1)GDP增速下滑,CPI持續(xù)高漲。2010年初我國(guó)GDP增速達(dá)到頂峰11.92%后一路下滑,到2011年末時(shí)僅為9.2%;物價(jià)指數(shù)則從危機(jī)時(shí)的低迷迅速回升,由2010年初時(shí)的2.2%持續(xù)上升到2011年第四季度的4.6%。

(2)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)不樂(lè)觀。雖然滯后指數(shù)仍在回升,但一致指數(shù)在震蕩中呈下降態(tài)勢(shì),先行指數(shù)也持續(xù)下跌,到2011年末兩者僅為99.8%和100.2%,發(fā)出較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)。

(3)消費(fèi)者信心指數(shù)下跌。在消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)和消費(fèi)者滿意指數(shù)下跌的影響下,消費(fèi)者信心指數(shù)從2010年初開(kāi)始下滑,雖有國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響,卻仍然無(wú)法改變持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。這表明消費(fèi)者對(duì)收入預(yù)期、就業(yè)狀況、物價(jià)上漲等方面的滿意度下降,對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)有擔(dān)憂,意味著消費(fèi)需求可能進(jìn)一步減少;研究表明,消費(fèi)者信心指數(shù)與失業(yè)率有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系,消費(fèi)者信心指數(shù)下滑說(shuō)明失業(yè)狀況可能趨于嚴(yán)重。

(4)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)下降。我國(guó)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由2010年初的55.8%下降到2011年末的50.3%,直逼制造業(yè)衰退的臨界點(diǎn)50%;企業(yè)家信心指數(shù)也由2010年初的79.5%下降到2011年末的68.4%,在一定程度上反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者對(duì)當(dāng)前及未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心不足,預(yù)示投資需求不足,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到影響。

2.導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)的主要因素

從理論上講,若社會(huì)總生產(chǎn)函數(shù)為Y=F(K,L),勞動(dòng)力、資本(假設(shè)土地總量不變)等要素投入數(shù)量和各要素生產(chǎn)效率將影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。勞動(dòng)力數(shù)量取決于人口的增長(zhǎng)、人口年齡構(gòu)成及就業(yè)狀況等,資本數(shù)量取決于資本存量、折舊率、社會(huì)總體儲(chǔ)蓄率、儲(chǔ)蓄—投資的轉(zhuǎn)化率等,勞動(dòng)效率的高低由勞動(dòng)者所接受的教育水平(即積累的人力資本)決定,資本效率的高低由生產(chǎn)技術(shù)水平?jīng)Q定;知識(shí)和技術(shù)通過(guò)提高勞動(dòng)力和資本的生產(chǎn)效率來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),制度因素則通過(guò)影響整個(gè)社會(huì)的資源配置和收入分配進(jìn)而決定實(shí)際產(chǎn)出能否達(dá)到潛在產(chǎn)出水平。可見(jiàn),適齡勞動(dòng)人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)、失業(yè)率、勞動(dòng)者的教育程度、資本投入數(shù)量和增長(zhǎng)速度、生產(chǎn)技術(shù)水平、制度等都將影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

通貨膨脹是指價(jià)格水平持續(xù)上漲。根據(jù)貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,推動(dòng)價(jià)格上漲的因素主要有:從供給角度來(lái)看主要是產(chǎn)品成本的上升;從需求角度來(lái)看主要是政策因素使貨幣供給過(guò)多,導(dǎo)致市場(chǎng)上流動(dòng)性過(guò)剩;同時(shí),公眾過(guò)高的通貨膨脹預(yù)期會(huì)對(duì)實(shí)際通貨膨脹產(chǎn)生放大的效果,從而加劇通貨膨脹的壓力。

現(xiàn)階段,導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有:

(1)人口紅利逐漸消失,企業(yè)勞動(dòng)力成本上升

“人口紅利”指一國(guó)勞動(dòng)年齡人口占總?cè)丝诒戎剌^大,撫養(yǎng)比較低,充足的勞動(dòng)力供給和高儲(chǔ)蓄率為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造的有利條件(蔡昉,2010)。充足的“人口紅利”為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了“黃金時(shí)期”,改革開(kāi)放三十年來(lái)年均增長(zhǎng)速度達(dá)到10%。然而,據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》的數(shù)據(jù)顯示,從1982年到2009年,我國(guó)勞動(dòng)年齡人口比例由50.2%上升到63.1%,撫養(yǎng)比例持續(xù)下降。世界銀行《2007年世界發(fā)展報(bào)告》也指出,由于生育率下降和老齡化加劇,我國(guó)的“人口紅利”將于2018年左右消失,未來(lái)五到十年內(nèi)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將受到勞動(dòng)力資源的約束。此外,我國(guó)勞動(dòng)力供求結(jié)構(gòu)矛盾也日益突出。城鄉(xiāng)大量失業(yè)人口與沿海各地“招工難”、“用工荒”并存,勞動(dòng)力市場(chǎng)價(jià)格看漲;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)伴隨著勞動(dòng)力需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變,而勞動(dòng)力供給轉(zhuǎn)變相對(duì)滯后;企業(yè)需要提高勞動(dòng)力價(jià)格以招募日益稀缺的技術(shù)性人才,勞動(dòng)者則因?yàn)槿找嬖黾拥某鞘猩畛杀镜贡乒べY上漲。總之,勞動(dòng)力供求的結(jié)構(gòu)矛盾和泡沫經(jīng)濟(jì)吞噬了一部分“人口紅利”,在一定程度上滯阻了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

篇(5)

關(guān)鍵詞:宏觀經(jīng)濟(jì)影響;經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整;研發(fā)增強(qiáng)發(fā)展

2011年在外部環(huán)境惡化和國(guó)內(nèi)政策調(diào)整的雙重壓力下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在外需增速大幅度回落的帶動(dòng)下出現(xiàn)明顯的回落,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)——投資、凈出口、消費(fèi)都有不同程度的回調(diào),今年一季度GDP同比增長(zhǎng)8.1%,增速比去年同期回落1.0個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,今年前四個(gè)月出口增速為32.7%,比去年同期回落了4.9個(gè)百分點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入本輪經(jīng)濟(jì)周期的下行區(qū)間。實(shí)際GDP向潛在GDP的快速回歸,大幅度緩解了實(shí)體層面的過(guò)熱壓力,但由于各種原材料價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的快速提升,中國(guó)面臨的結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲依然嚴(yán)峻。“經(jīng)濟(jì)大幅放緩”與“通貨膨脹抬頭”可能成為自2012年以來(lái)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行區(qū)間的總體特征。

1)世界經(jīng)濟(jì)的周期性調(diào)整將成為引導(dǎo)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的核心因素之一,全球經(jīng)濟(jì)下滑和全球通貨膨脹抬頭將使中國(guó)在中期階段面臨外部環(huán)境持續(xù)惡化的挑戰(zhàn);

2)在國(guó)內(nèi)貿(mào)易政策調(diào)整和世界經(jīng)濟(jì)減速的雙重作用下,中國(guó)外部需求存在調(diào)整過(guò)度的威脅,外需的過(guò)度回落通過(guò)“出口-投資聯(lián)動(dòng)機(jī)制”不僅會(huì)引起內(nèi)需總量的收縮,而且會(huì)導(dǎo)致內(nèi)需結(jié)構(gòu)的惡化;

3)匯率的調(diào)整以及國(guó)際資產(chǎn)定價(jià)的重構(gòu)將導(dǎo)致中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)的異樣變動(dòng),投機(jī)資本的過(guò)度進(jìn)入可能會(huì)加劇中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的困境;

4)在國(guó)際商品價(jià)格高漲、國(guó)內(nèi)大宗商品緊平衡以及流動(dòng)性總體過(guò)剩的多重壓力下,結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲將成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在中期內(nèi)必然面對(duì)問(wèn)題,價(jià)格上漲的多元性以及國(guó)際輸入性決定了目前價(jià)格治理的戰(zhàn)略定位和措施存在巨大的偏差;

5)結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲將通過(guò)不對(duì)稱效應(yīng)打擊實(shí)際消費(fèi)的增長(zhǎng),“消費(fèi)加速”與“消費(fèi)升級(jí)”難以在“實(shí)際收入下降”、“經(jīng)濟(jì)大幅放緩”與“通貨膨脹抬頭”的下行區(qū)間得以實(shí)現(xiàn)。

目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于一種周期性調(diào)整中的下行期,它通過(guò)市場(chǎng)的中介紐帶作用做出靈敏反應(yīng),對(duì)我們施加影響,給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

1)在原材料價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲的情況下,導(dǎo)致我們所需主要原材料硝酸銨,珍珠巖,木箱等價(jià)格大幅上漲,產(chǎn)品成本大幅增加。

2)人工成本上漲,據(jù)統(tǒng)計(jì),目前消費(fèi)品價(jià)格總水平同比上漲約7.0%,而且其中的食品類(lèi)價(jià)格水平同比上漲7.8%,這樣,我們就要為員工加薪,但增加幅度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于物價(jià)上漲幅度,這樣就造成了管理工作上出現(xiàn)了新問(wèn)題,員工與公司的矛盾突顯出來(lái),不穩(wěn)定因素隨之而來(lái)。

3)我們的主業(yè)產(chǎn)品—民爆產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)屬產(chǎn)能限制范圍,而且由于其特殊性,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,致使其價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于用以生產(chǎn)的原材料及人工成本的上漲幅度,在各種成本大幅上漲的情況下,民爆產(chǎn)品價(jià)格卻沒(méi)有緊跟步伐調(diào)整。價(jià)值上投入大產(chǎn)出少,進(jìn)而企業(yè)財(cái)富逐漸流出。如果長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)這種狀態(tài),我們將面臨現(xiàn)金流嚴(yán)重短缺的局面。從本質(zhì)上看,這種影響是很深遠(yuǎn)的。與原油和原材料價(jià)格的上漲的深層次本質(zhì)功能是一樣的,,雖然在表面上屬于需求拉動(dòng)型,但實(shí)際上具有嚴(yán)重的不對(duì)稱性,它在本質(zhì)上具有在不同社會(huì)部門(mén)之間的資本再分配的功能。

4)出口形勢(shì)日益嚴(yán)峻。一是國(guó)內(nèi)2011年密集出臺(tái)的控制出口過(guò)快增長(zhǎng)和調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)的政策效果在2012年進(jìn)一步明確顯現(xiàn),出口退稅率降低,人民幣升值步伐有所加快,各方面生產(chǎn)要素成本逐步提高。出口優(yōu)勢(shì)減小。二是引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的美日經(jīng)濟(jì)、歐洲債務(wù)危機(jī)不確定性增大,次級(jí)貸款危機(jī)引起消費(fèi)減緩,對(duì)我國(guó)出口造成不利影響已顯現(xiàn)。三是由于國(guó)際上貿(mào)易保護(hù)主義重新抬頭,針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易摩擦、懲罰性關(guān)稅手段方式增多,應(yīng)訴及相關(guān)費(fèi)用損失巨大。今年我們出口產(chǎn)品總量較去年同期減少522噸,同比下降了55.33%。

5)由于近幾年央行存款準(zhǔn)備金率不斷提高和調(diào)整,我們的金融機(jī)構(gòu)的借款利率始終處于高位,加大了企業(yè)的融資資金成本。

6)由于價(jià)格上漲,通貨膨脹抬頭,導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表失實(shí),報(bào)表同期數(shù)據(jù)的比較結(jié)果會(huì)出現(xiàn)較大偏差,如何解析這些數(shù)據(jù),是我們企業(yè)財(cái)務(wù)面臨的迫切問(wèn)題。

在面臨不利經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的情況下,我們要積極采取以下各種應(yīng)對(duì)措施:

1)針對(duì)目前的生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的結(jié)構(gòu)性持續(xù)上漲,我們要加強(qiáng)科研研發(fā)力度,采取替代法,在不影響產(chǎn)品正常使用功能的前提下,用價(jià)格低的材料取代價(jià)格高的材料,比如我們企業(yè):硝酸銨、硝酸鈉、木粉的使用比較普遍,根據(jù)客戶的實(shí)際用途和使用時(shí)間,可以適當(dāng)采用硝酸銨水溶液替代硝酸銨的方法,在可能的條件下,也應(yīng)考慮其他環(huán)保材料能否經(jīng)過(guò)科研上的改進(jìn)達(dá)到大量使用的可能。

2)最大限度地使用機(jī)械自動(dòng)化生產(chǎn),提高安全本質(zhì)化程度,降低人工成本。民爆產(chǎn)品的生產(chǎn)前提是安全第一,以人為本。應(yīng)加大安全生產(chǎn)費(fèi)用投入和使用。

當(dāng)然,這個(gè)問(wèn)題實(shí)際應(yīng)用起來(lái)確實(shí)有些困難,主要是技術(shù)上的問(wèn)題,目前民爆產(chǎn)品方面的技術(shù)人才良莠不齊,能真正帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的人才太少,這個(gè)問(wèn)題需要企業(yè)內(nèi)部小環(huán)境和外部大環(huán)境都引起高度重視,加強(qiáng)實(shí)用性人才的培養(yǎng),目前公司已與南京理工大學(xué)建立了民爆產(chǎn)品校際實(shí)驗(yàn)生產(chǎn)基地,對(duì)能真正帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的人才給予大量?jī)?yōu)厚政策,吸引人才,鼓勵(lì)有識(shí)之士加盟和技術(shù)創(chuàng)新。

3)加大市場(chǎng)調(diào)研力度,合理調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。國(guó)家針對(duì)覆梯炸藥出臺(tái)的政策明確表示不準(zhǔn)許在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售,只準(zhǔn)許出口外貿(mào)。其實(shí)這帶來(lái)的就是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整,而對(duì)目前原材料價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲和通貨膨脹抬頭的情況,我們?nèi)绾文鼙3质杖氲膶?shí)際持續(xù)增長(zhǎng),主要就是要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),用高附加值的產(chǎn)品代替低附加值的產(chǎn)品,比如目前表面硬化炸藥、長(zhǎng)儲(chǔ)存期廢火藥利用、含能膠質(zhì)炸藥的附加值相對(duì)要高一些,我們己經(jīng)做了相關(guān)的嘗試,加強(qiáng)市場(chǎng)推廣,同時(shí)我們加強(qiáng)了高附加值產(chǎn)品的研制和銜接,把高效能產(chǎn)品全部或部分應(yīng)用到市場(chǎng)實(shí)際使用中。這樣,既可以破解目前大環(huán)境對(duì)我們的不利影響,剔除各種比率上升的影響,達(dá)到銷(xiāo)售收入的實(shí)際增長(zhǎng),同時(shí)也為持續(xù)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。

4)在重重包圍中尋求出口增加值,針對(duì)人民幣升值,國(guó)際常用結(jié)算貨幣美元持續(xù)走低,簽合同時(shí)采用歐元、日元等堅(jiān)挺貨幣代替美元,減少損失,盡量減少向或通過(guò)貿(mào)易壁壘國(guó)家銷(xiāo)售和運(yùn)輸貨物,多渠道發(fā)展貿(mào)易伙伴,當(dāng)然,這需要外部大環(huán)境的支持。

5)在信貸上采取謹(jǐn)慎原則,盡量采取同業(yè)或關(guān)聯(lián)業(yè)拆借互相擔(dān)保的辦法,比如:辦理銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的方式。盡量降低融籌資資金成本。

篇(6)

關(guān)鍵詞:增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變;風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng);中央政府;地方政府

中圖分類(lèi)號(hào):F061.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1000-176X(2010)07-0018-08

中國(guó)經(jīng)濟(jì)自改革開(kāi)放以來(lái)持續(xù)30多年快速增長(zhǎng),但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)于粗放的現(xiàn)狀卻沒(méi)有得到根本性的轉(zhuǎn)變,這一問(wèn)題在全球金融海嘯的沖擊下更加明顯。中國(guó)之所以會(huì)受到金融海嘯的不利沖擊且影響程度逐步加深,除了較高的外貿(mào)依存度之外,一個(gè)重要原因是粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的最終目標(biāo)是由粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)渡到集約型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。盡管學(xué)術(shù)界和政府部門(mén)早已意識(shí)到并提出要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,但在當(dāng)前的地方政府官員晉升考核機(jī)制下,轉(zhuǎn)變過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致轉(zhuǎn)變步伐十分緩慢,為了加快轉(zhuǎn)變的進(jìn)程,必須將潛在的風(fēng)險(xiǎn)控制在社會(huì)可承受范圍之內(nèi)。在現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)存在局限性的情況下,政府應(yīng)該建立一套能夠有效地控制轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中潛在風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。只有如此,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)才能降至最低,轉(zhuǎn)變進(jìn)程才能升至最快。

一、控制風(fēng)險(xiǎn):加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變步伐的客觀要求

根據(jù)對(duì)中國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析,以及對(duì)1995年明確提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的回顧,有如下基本判斷:只要中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不低于8%,城鎮(zhèn)登記失業(yè)率不高于5%,衡量通脹率的CPI指數(shù)不高于5%,對(duì)外貿(mào)易經(jīng)常項(xiàng)目中的逆差控制在2%以內(nèi)并且能夠?qū)崿F(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡,宏觀經(jīng)濟(jì)就不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng);如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不低于9%,失業(yè)率不高于4.5%,通脹率不高于4%,貿(mào)易逆差控制在1.5%以內(nèi)并能實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡,宏觀經(jīng)濟(jì)仍然可以運(yùn)行良好。因此,如果將上述指標(biāo)看做是中國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的幾個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)約束條件,由宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能夠達(dá)到上述目標(biāo)來(lái)確定轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策選擇、政策組合和政策力度,顯然它們將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可以承受的比較寬松的界限,在這些約束條件下,中國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的進(jìn)程還可以再快一些。然而,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變進(jìn)程為何如此緩慢?本文認(rèn)為主要有兩個(gè)原因:第一,地方政府官員落實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相關(guān)政策的激勵(lì)不足。第二,政府與企業(yè)難以準(zhǔn)確了解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

相對(duì)績(jī)效考核機(jī)制導(dǎo)致地方政府官員落實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相關(guān)政策的激勵(lì)不足。20世紀(jì)80年代初,地方官員升遷標(biāo)準(zhǔn)由過(guò)去以政治表現(xiàn)為主變?yōu)橐越?jīng)濟(jì)績(jī)效為主,為充分調(diào)動(dòng)地方政府積極性,中央政府將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度作為地方官員晉升績(jī)效考核的最重要可量化指標(biāo)。在政治集權(quán)和政績(jī)考核機(jī)制下,地方官員為了政績(jī)有競(jìng)爭(zhēng)GDP增長(zhǎng)率的激勵(lì),形成一種基于上級(jí)政府評(píng)價(jià)的“晉升錦標(biāo)賽”。現(xiàn)行的相對(duì)績(jī)效考核機(jī)制顯然為地方政府提供了一種“重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)量,輕視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量”的激勵(lì),因此,地方官員對(duì)于將粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)榧s型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的積極性并不高。此外,一個(gè)地區(qū)的失業(yè)不僅關(guān)系到本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從而關(guān)系到政績(jī),而且較低的失業(yè)率本身就直接反映了政績(jī),較低的失業(yè)率還有助于本地區(qū)的社會(huì)穩(wěn)定,而社會(huì)穩(wěn)定也是地方政府官員所追求的目標(biāo)。地方政府除承擔(dān)本地區(qū)行政事業(yè)經(jīng)費(fèi)、文教衛(wèi)生支出和其它支出之外,還有一項(xiàng)極為重要的經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出,其中前兩項(xiàng)支出具有剛性,政府必須解決,而最后一項(xiàng)又直接與本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和個(gè)人政績(jī)相聯(lián)系,對(duì)政府官員非常重要,因此,地方政府通常格外重視本地區(qū)的財(cái)政收入。然而,關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)、財(cái)政收入的地方政府卻不太重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。這是因?yàn)椋罕M管地方政府官員知道轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從長(zhǎng)期來(lái)看是有利的,但它需要的時(shí)間太長(zhǎng),一屆地方官員大概任期4年,在如此短的時(shí)期內(nèi)要實(shí)現(xiàn)晉升目標(biāo),必須進(jìn)行能帶來(lái)短期明顯政績(jī)效果(較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)率和財(cái)政收入)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),保持粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式恰好能夠更容易實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。既然維持原有的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式基本上可以維持原有的高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、低失業(yè)率、高財(cái)政收入,而在任的短期內(nèi)“動(dòng)大手術(shù)”則可能帶來(lái)非常大的風(fēng)險(xiǎn),那么地方政府自然沒(méi)有激勵(lì)去積極落實(shí)中央政府的那些充滿不確定性的促進(jìn)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的政策。

缺乏風(fēng)險(xiǎn)分析導(dǎo)致政府與企業(yè)難以準(zhǔn)確了解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)根源在企業(yè)。中國(guó)企業(yè)粗放程度高,若維持粗放型生產(chǎn)方式,雖然技術(shù)水平、管理水平和凈利潤(rùn)都不高,但至少可以發(fā)放工資、計(jì)提設(shè)備折舊;若粗放型企業(yè)迅速轉(zhuǎn)向集約型生產(chǎn)方式,短期內(nèi),工人會(huì)失業(yè),機(jī)器設(shè)備會(huì)遭到淘汰,甚至企業(yè)可能直接關(guān)閉。面臨來(lái)源于企業(yè)的微觀風(fēng)險(xiǎn),地方政府擔(dān)心轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式給本地區(qū)帶來(lái)一系列問(wèn)題:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低、失業(yè)率上升、財(cái)政收入下降和地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力減弱以及地方官員政績(jī)?cè)诂F(xiàn)有績(jī)效考核制度下受到不利影響。面臨企業(yè)的微觀風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)榈貐^(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),中央政府擔(dān)心轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式給整個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一系列問(wèn)題:經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低、失業(yè)率上升、財(cái)政收入下降和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力減弱,從而不利于中央政府的政治穩(wěn)定性。中央與地方政府的擔(dān)心導(dǎo)致它們?cè)谥贫ê吐鋵?shí)試圖推動(dòng)轉(zhuǎn)變步伐的政策時(shí)都會(huì)試探著進(jìn)行,企業(yè)的擔(dān)心導(dǎo)致它沒(méi)有執(zhí)行政策的積極性,并且這些試探性的政策往往會(huì)由于中央、地方政府與企業(yè)的多重委托關(guān)系而“寸步難行”,即“上有政策,下有對(duì)策”的中國(guó)式委托機(jī)制降低了政策的有效性。政府與企業(yè)的謹(jǐn)慎策略恰說(shuō)明它們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中潛在風(fēng)險(xiǎn)的形式和大小不夠了解。如果能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行溯源、識(shí)別、評(píng)估和排序,政府就會(huì)更明確地知道促進(jìn)轉(zhuǎn)變政策應(yīng)有的力度,而不再是無(wú)關(guān)痛癢的“試探”。

基于以上的理解,為了加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變步伐,可能的途徑有兩個(gè):第一,改變績(jī)效考核機(jī)制;第二,有效控制轉(zhuǎn)變過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。改變績(jī)效考核機(jī)制是很多國(guó)內(nèi)學(xué)者提出過(guò)的政策處方,但其難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn),涉及到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之外的政治情況,超出本文研究范圍。基于此,在現(xiàn)行的績(jī)效考核體制下,有效控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)就成為加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變步伐的客觀要求。為了有效控制風(fēng)險(xiǎn),須率先對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中不同地區(qū)(尤其是各地區(qū)中高污染、高耗能、資源型企業(yè)密集的城市)、不同行業(yè)(特別是電力、鋼鐵、有色金屬、建材、石油加工和化工行業(yè))、不同產(chǎn)業(yè)(主要是第二產(chǎn)業(yè))分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)溯源;找到風(fēng)險(xiǎn)源頭之后,采取定性方法對(duì)潛

在的各種風(fēng)險(xiǎn)加以識(shí)別;然后,采用定量方法對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)行評(píng)估;最終,生成一個(gè)蘊(yùn)含大量信息的風(fēng)險(xiǎn)排序。只有通過(guò)這樣的風(fēng)險(xiǎn)分析,才能夠讓中央政府給出更為確切的轉(zhuǎn)變步伐臨界值,才可能構(gòu)建合理的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)來(lái)有效控制風(fēng)險(xiǎn),最終加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的進(jìn)程。那么,中國(guó)現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)具有什么特征?

二、黑匣子:現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)及其局限性

轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式是在中央政府一系列政策工具作用下的一個(gè)有目的的過(guò)程,在這一過(guò)程中,中央政府實(shí)際上把宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行系統(tǒng)看做是一個(gè)黑匣子(如圖1所示)。政府在匣子的一端輸入政策變量,在另一端得到運(yùn)行結(jié)果。雖然從政府向黑匣子輸入政策變量到得到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果之間存在不確定性,政府無(wú)法判斷運(yùn)行的實(shí)際結(jié)果,但政府其實(shí)有一個(gè)預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行目標(biāo)值,也就是速度、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一的理想經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。政府根據(jù)輸入的政策變量組合(包括政策變量的選擇及各變量的取值)與運(yùn)行結(jié)果的變化值,來(lái)決定下一次的政策變量組合,即根據(jù)反饋結(jié)果來(lái)調(diào)節(jié)政策變量,這樣就形成一個(gè)動(dòng)態(tài)反饋的調(diào)節(jié)系統(tǒng)。

現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),實(shí)際上是反過(guò)來(lái)進(jìn)行的:當(dāng)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策組合所影響的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)超出了政府的期望值,政府就可以改變政策種類(lèi)、政策組合和政策力度,以使轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)限制在社會(huì)可承受的范圍內(nèi)。因此,政府在實(shí)施促進(jìn)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策時(shí),必然是首先選擇一些易于實(shí)行的政策,使之影響包括了關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)和問(wèn)題突出的地區(qū)的整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)黑匣子,然后觀察宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果;當(dāng)這些政策有效,而宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況又在可接受的范圍內(nèi),政府將在下一個(gè)時(shí)期加大原有政策的力度或者推出新的政策,再來(lái)觀察這些政策對(duì)于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的效果以及宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況:如果宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況仍在可接受的范圍內(nèi),則進(jìn)一步加大轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策力度;如果用由宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)衡量的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況超出了可承受的范圍,則減輕政策力度,以穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行,使宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)保持在可接受的范圍之內(nèi)。因此,對(duì)于中央政府來(lái)說(shuō),雖然轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),但由于這種風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是直接由政府促進(jìn)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策引起的,而這些政策工具又由中央政府完全控制,因而政府可以通過(guò)選擇政策的組合和力度來(lái)控制轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此,這是一種根據(jù)輸出值的反饋來(lái)調(diào)節(jié)輸入值的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

雖然現(xiàn)實(shí)中的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)并不是單一的,而是一個(gè)目標(biāo)體系,但由于:(1)這些目標(biāo)之間存在一定的關(guān)系,例如失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、失業(yè)率與通貨膨脹率之間在某種程度上存在著奧肯定律和菲利普斯曲線所反映的關(guān)系。(2)政府會(huì)根據(jù)一定時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)中急需處理的主要問(wèn)題而在這些目標(biāo)之間有所側(cè)重,因此,盡管宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有多目標(biāo)的特征,政府仍然能夠依據(jù)目標(biāo)之間的聯(lián)系和宏觀經(jīng)濟(jì)的主要矛盾而進(jìn)行政策選擇。從中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率目標(biāo)通常不會(huì)低于8%,這是因?yàn)楦母镩_(kāi)放以來(lái)GDP增長(zhǎng)率為9.45%(按可比價(jià)格計(jì)算,下同),1992年以來(lái)GDP增長(zhǎng)率為10.15%;進(jìn)入2000年以來(lái)GDP增長(zhǎng)率為10.21%,失業(yè)率不能超過(guò)5%,通貨膨脹率不宜超過(guò)4%,國(guó)際收支很難容忍總體上的逆差,更不可能容忍較長(zhǎng)時(shí)期的逆差,如果由于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式而導(dǎo)致出口大幅減少而進(jìn)口迅速增加從而形成貿(mào)易逆差,則政府也會(huì)放緩轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的力度和進(jìn)程。因此,在多個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)(即目標(biāo)體系)的條件下,政府仍有相當(dāng)大的空間進(jìn)行政策選擇;即使因?yàn)槎嘀啬繕?biāo)下的政策選擇空間不大,政府也可以通過(guò)目標(biāo)之間的權(quán)衡取舍來(lái)選擇政策。此外,對(duì)于兩個(gè)不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)但又會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要方面――財(cái)政收支狀況和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),政府也同樣有一個(gè)心理預(yù)期值,當(dāng)財(cái)政收支狀況嚴(yán)重惡化、金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)快速提高,超過(guò)了政府認(rèn)為的社會(huì)承受值時(shí),以社會(huì)穩(wěn)定為更高目標(biāo)的中央政府就必然會(huì)放緩轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的進(jìn)程。其風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)與上述完全相同。

黑匣子式的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)存在的問(wèn)題是:(1)政策制定有一個(gè)時(shí)滯,即從政策制定到最終影響各經(jīng)濟(jì)變量,進(jìn)而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng),達(dá)到改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的目標(biāo)所經(jīng)歷的時(shí)間,即轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的相關(guān)政策在傳導(dǎo)過(guò)程中所需要的時(shí)間。這一時(shí)滯包括內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯。內(nèi)部時(shí)滯是指中央政府認(rèn)識(shí)時(shí)滯(搜集信息)和行動(dòng)時(shí)滯(制定并執(zhí)行政策),而外部時(shí)滯是指企業(yè)微觀決策的時(shí)滯和改變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的時(shí)滯。如果政府根據(jù)政策實(shí)施后的效果來(lái)決定下一時(shí)期的政策,本身就會(huì)造成宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。(2)可能導(dǎo)致轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式有關(guān)政策的“時(shí)間不一致性”,即中央政府在t時(shí)按最優(yōu)化原則制定一項(xiàng)t+n時(shí)執(zhí)行的政策,但這項(xiàng)政策在t+n時(shí)已非最優(yōu)選擇,從而影響政策的可信性,使此后中央政府轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的其它政策難以推行。(3)由于政府在制定政策之前缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)分析,制定的政策很難兼顧到不同地區(qū)和不同產(chǎn)業(yè)的差異,而我國(guó)無(wú)論是地區(qū)差距還是產(chǎn)業(yè)差距都很大,因此,一項(xiàng)缺乏風(fēng)險(xiǎn)分析的宏觀經(jīng)濟(jì)政策往往帶來(lái)難以解決的問(wèn)題。例如,2006年中央政府提出的節(jié)能減排目標(biāo)就沒(méi)有實(shí)現(xiàn);在提高了最低工資標(biāo)準(zhǔn),特別是實(shí)行新的勞動(dòng)合同法之后,相當(dāng)一部分以勞動(dòng)密集型為主的外資企業(yè)紛紛逃離中國(guó),國(guó)內(nèi)不少勞動(dòng)密集型的企業(yè)減少用工,辭退工人。這些情況都說(shuō)明,在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中,運(yùn)用黑匣子式的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)可能會(huì)產(chǎn)生許多意料不到的風(fēng)險(xiǎn)。

三、中央與地方協(xié)調(diào):基于風(fēng)險(xiǎn)分析的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)

由于黑匣子式的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)存在一系列問(wèn)題,因此,本文設(shè)計(jì)了一種新的基于風(fēng)險(xiǎn)分析的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。對(duì)此,需要強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn):第一,建立轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中新的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)是必要的。沒(méi)有一個(gè)基于風(fēng)險(xiǎn)溯源、識(shí)別、評(píng)估和排序的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策體系,在實(shí)踐中必然會(huì)因?yàn)闀r(shí)滯而產(chǎn)生預(yù)料不到的結(jié)果,加大執(zhí)行政策的風(fēng)險(xiǎn),引起時(shí)間不一致性問(wèn)題,進(jìn)而使政府在制定和執(zhí)行相關(guān)政策時(shí)或因猶豫不決而坐失良機(jī),或因急躁冒進(jìn)而釀成惡果。第二,建立一個(gè)新的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)是可能的。只要在現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)中加入決策前的風(fēng)險(xiǎn)分析,決策執(zhí)行過(guò)程中的重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)地區(qū)控制,就能避免現(xiàn)有宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)中存在的主要問(wèn)題。基于風(fēng)險(xiǎn)分析的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)包括兩個(gè)相互協(xié)調(diào)的有機(jī)組成部分:一個(gè)是中央政府基于風(fēng)險(xiǎn)分析的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng);一個(gè)是地方政府基于風(fēng)險(xiǎn)分析的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。

(一)中央政府基于風(fēng)險(xiǎn)分析的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)

中央政府基于風(fēng)險(xiǎn)分析的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)如圖2所示。這一模式最大的好處是,由于首先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)溯源、識(shí)別、評(píng)估和排序,在此基礎(chǔ)上才選擇政策組合、政策力度以及政策出臺(tái)的時(shí)機(jī),這實(shí)際是在事前控制了風(fēng)險(xiǎn),從而可以避免由于政策的時(shí)滯,而延誤控制風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)機(jī),避免出現(xiàn)政

策的結(jié)果開(kāi)始在現(xiàn)實(shí)中顯現(xiàn)出來(lái)的時(shí)候,宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)可能已處于不可控的狀態(tài)。具體而言,其特點(diǎn)主要表現(xiàn)為:

1 重視政策選擇前的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析。中央政府在選擇有關(guān)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策種類(lèi)、政策組合和政策力度時(shí),首先,必須對(duì)受政策影響的主要產(chǎn)業(yè)以及作為產(chǎn)業(yè)空間存在形式的地區(qū),進(jìn)行認(rèn)真的風(fēng)險(xiǎn)溯源、識(shí)別、評(píng)估和排序。其次,將政策所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與這些產(chǎn)業(yè)和地區(qū)可以承受的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行比較,然后調(diào)整擬選擇的政策。再次,根據(jù)調(diào)整后的擬選擇的政策種類(lèi)、政策組合和政策力度,對(duì)主要產(chǎn)業(yè)和主要地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。最后,形成經(jīng)過(guò)嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)分析的政策種類(lèi)、政策組合和政策力度,運(yùn)用經(jīng)過(guò)認(rèn)真風(fēng)險(xiǎn)分析后的政策,來(lái)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的各個(gè)產(chǎn)業(yè)和各個(gè)地區(qū)。

2 政策措施的控制和調(diào)節(jié)更為精準(zhǔn)。該模式打開(kāi)了宏觀經(jīng)濟(jì)的黑匣子,了解了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中各產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間的關(guān)系,特別是主要產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間以及主要產(chǎn)業(yè)部門(mén)與其它產(chǎn)業(yè)部門(mén)的關(guān)系;了解了不同地區(qū)之間的關(guān)系,以及同一地區(qū)內(nèi)部不同區(qū)域之間的關(guān)系;了解了由于產(chǎn)業(yè)存在于地區(qū)而地區(qū)依賴著產(chǎn)業(yè)所導(dǎo)致的地區(qū)與產(chǎn)業(yè)之間的相互作用。由于了解黑匣子的內(nèi)部構(gòu)造和聯(lián)系機(jī)制,政府就能夠使轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的一系列政策措施可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)中主要部門(mén)和主要地區(qū)的實(shí)際情況來(lái)分別制定,從而進(jìn)行精準(zhǔn)的控制和調(diào)節(jié),避免了“一人得病,大家吃藥”的情況。在打開(kāi)黑匣子后,政府可以分析轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策對(duì)短期宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響,對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中主要行業(yè)中失業(yè)率的影響從而得出對(duì)各地區(qū)和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中失業(yè)率的影響;分析由于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式而對(duì)某些重要產(chǎn)品(例如能源和原材料等)價(jià)格的影響,從而對(duì)價(jià)格水平所可能產(chǎn)生的影響;分析由于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式而對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易、直接投資和國(guó)際金融資本的流動(dòng)產(chǎn)生的影響;除了分析轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)可能產(chǎn)生的不確定性之外,還要分析由于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式而對(duì)中央財(cái)政和地方財(cái)政所產(chǎn)生的影響;甚至還要分析由于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式而對(duì)上市公司和非上市公司所產(chǎn)生的影響,即金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

3 具有多級(jí)反饋功能。該模式打開(kāi)了宏觀經(jīng)濟(jì)的黑匣子,對(duì)經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行溯源、識(shí)別、評(píng)估和排序,綜合兩種風(fēng)險(xiǎn)的交互影響,與可承受的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)比,然后修正自己的政策組合和實(shí)施力度,再次對(duì)政策的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,直到風(fēng)險(xiǎn)在可承受范圍內(nèi)。通過(guò)一種風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)化和可能影響的模擬,建立一種宏觀風(fēng)險(xiǎn)的反饋式評(píng)估系統(tǒng)。

如果說(shuō)中央政府缺乏一個(gè)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的有效宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),那么地方政府就可以說(shuō)基本上沒(méi)有一個(gè)完整的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。也正是由于缺乏這樣一個(gè)地區(qū)性的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),地方政府對(duì)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式有著更多的擔(dān)心,因而對(duì)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式總體上采取了比較謹(jǐn)慎和消極的態(tài)度,只是迫于節(jié)能減排目標(biāo)而選擇某些政策。為保證中央政府轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策能夠在地區(qū)得到落實(shí),除了中央政府在決策時(shí)需要考慮各地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力之外,地方政府也要建立一個(gè)比較完善的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。

(二)地方政府基于風(fēng)險(xiǎn)分析的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)

在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的過(guò)程中,地方政府與中央政府的職能有所不同。中央政府是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的主要推動(dòng)者,而地方政府在某種程度上來(lái)說(shuō)則是被動(dòng)的接受者;中央政府是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式一系列政策的制定者,地方政府只是政策的執(zhí)行者。由于中央政府可以根據(jù)宏觀運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)適時(shí)調(diào)節(jié)政策組合及力度,所以對(duì)于中央政府來(lái)說(shuō),轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)具有很大的可控性,但對(duì)于被動(dòng)執(zhí)行中央政策的地方政府來(lái)說(shuō),政府政策和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況是地方政府的外部環(huán)境,地方政府很難改變其外部環(huán)境,而是要在相當(dāng)大的程度上調(diào)整自己行為,以適應(yīng)外部環(huán)境變化。

地方政府與中央政府不同之處是,地方政府并不用過(guò)分擔(dān)心經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)(除非這種波動(dòng)嚴(yán)重影響到經(jīng)濟(jì)中的就業(yè)),也不會(huì)過(guò)分擔(dān)心價(jià)格水平,因?yàn)樵诘貐^(qū)間市場(chǎng)壁壘已經(jīng)消除的今天,地方政府除了可以在一定程度上掌控自來(lái)水和城市交通的定價(jià)之外,他們的經(jīng)濟(jì)行為已經(jīng)很難影響當(dāng)?shù)氐膬r(jià)格水平。一般情況下,地方政府也不用擔(dān)心對(duì)外經(jīng)濟(jì)狀況,除非本地區(qū)是明顯的面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的外向型經(jīng)濟(jì);也不會(huì)太在意由于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式而產(chǎn)生的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),但地方政府一般都會(huì)非常在意財(cái)政收入狀況。

在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中,中央政府可以在某種程度上選擇整個(gè)國(guó)家的政策,地方政府只能被動(dòng)地接受和執(zhí)行這些政策,所以中央政府可以在很大程度上自我控制轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),而對(duì)于地方來(lái)說(shuō),宏觀經(jīng)濟(jì)政策及其所影響的市場(chǎng)都屬于外部環(huán)境,地方政府無(wú)法改變外部環(huán)境,只能在追求地方經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展目標(biāo)的過(guò)程中去適應(yīng)外部環(huán)境的變化。基于此,地方政府在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中需要一個(gè)更有效的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。中央政府基于風(fēng)險(xiǎn)分析的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)與地方政府基于風(fēng)險(xiǎn)分析的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的最大區(qū)別在于:首先,中央政府與地方政府的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不同。其次,由中央政府運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策而有意識(shí)調(diào)控的宏觀經(jīng)濟(jì),對(duì)地方政府來(lái)說(shuō)屬于外部環(huán)境。地方政府在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)如圖3所示。

圖3顯示,該系統(tǒng)能根據(jù)外部環(huán)境和中央政策的變化來(lái)及時(shí)考慮政策種類(lèi)、政策組合以及政策力度,并通過(guò)主要產(chǎn)業(yè)分析而及時(shí)評(píng)估出政策風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而調(diào)整政策使之保持在可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平之內(nèi)。具體而言,地方政府在中央政策已成為既定的外部環(huán)境情況下,當(dāng)在選擇有關(guān)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的政策種類(lèi)、政策組合和政策力度時(shí),首先,必須對(duì)受政策影響的本地區(qū)的主要產(chǎn)業(yè)進(jìn)行認(rèn)真的風(fēng)險(xiǎn)溯源、識(shí)別、評(píng)估和排序。其次,將政策所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與本地區(qū)這些產(chǎn)業(yè)可以承受的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行比較,然后調(diào)整擬選擇的政策。再次,根據(jù)調(diào)整后的擬選擇的政策種類(lèi)、政策組合和政策力度,對(duì)本地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。最后,形成經(jīng)過(guò)嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)分析的政策種類(lèi)、政策組合和政策力度;運(yùn)用經(jīng)過(guò)認(rèn)真風(fēng)險(xiǎn)分析后的政策,來(lái)影響本地區(qū)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的各個(gè)產(chǎn)業(yè)。

此外,應(yīng)該加強(qiáng)中央與地方風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的有機(jī)協(xié)調(diào)。一般認(rèn)為,中央政府的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)應(yīng)該包括地方政府的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),將后者看做是前者的一個(gè)子系統(tǒng)。在傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下這種觀點(diǎn)是對(duì)的,但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和分權(quán)體制下這種觀點(diǎn)就有了問(wèn)題:一是地方政府與中央政府的目標(biāo)并不完全相同;二是它們之間存在利益不一致性;三是地方政府掌握著中央政府所不知道的許多信息。基于這三個(gè)原因,不能簡(jiǎn)單地把地方政府的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)看做是中央政府宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的子系統(tǒng),而應(yīng)該看到地方政府的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)具有某種獨(dú)立性,因此,中央政府應(yīng)該加強(qiáng)與地方政府在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的協(xié)調(diào),努力使地方政府的地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)為中央政府的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)服務(wù),甚至努力建立一種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。否則,就會(huì)出現(xiàn)地方政府不積極推動(dòng)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變的情況,

或者是將轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給中央政府。

四、控風(fēng)險(xiǎn)與促轉(zhuǎn)變的政策思路

通過(guò)上述分析可以發(fā)現(xiàn),面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變進(jìn)程緩慢的現(xiàn)狀,現(xiàn)階段中國(guó)要通過(guò)有效控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn),最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由粗放型向集約型的根本性轉(zhuǎn)變,如下政策建議顯得尤為重要。

(一)注意對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)控制

經(jīng)過(guò)多年探索,政府已經(jīng)逐漸明確了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,方法是建設(shè)節(jié)約型社會(huì),重點(diǎn)是節(jié)能減排和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),特別是節(jié)能減排。根據(jù)這樣一個(gè)政策思路,可以找到轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。

首先,宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制的產(chǎn)業(yè)主要是第二產(chǎn)業(yè)。雖然第一和第三產(chǎn)業(yè)都存在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的問(wèn)題,但第二產(chǎn)業(yè)中的問(wèn)題最大,因而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的重點(diǎn)在第二產(chǎn)業(yè)。而第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)度高,由節(jié)能減排等轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式主要政策引起的不確定性極大,因而在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中需要格外注意的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)源就是第二產(chǎn)業(yè)。而在第二產(chǎn)業(yè)中,又須要重點(diǎn)控制電力、鋼鐵、有色金屬、建材、石油加工和化工六大行業(yè),因?yàn)檫@六大行業(yè)的能源消耗和二氧化硫排放占全國(guó)總量的70%,無(wú)論是目前正在實(shí)施的節(jié)能減排,還是不久必然推出的能源及其他資源價(jià)格改革,首當(dāng)其沖受到嚴(yán)重影響的就是這六大行業(yè)。它們都是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),擔(dān)負(fù)著為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的其他產(chǎn)業(yè)部門(mén)、特別為制造業(yè)提供基本條件,因而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過(guò)六個(gè)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散到整個(gè)制造業(yè),進(jìn)而擴(kuò)散到國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的其他產(chǎn)業(yè)部門(mén)。控制好六大行業(yè)在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn),就在相當(dāng)大程度上控制了宏觀經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

其次,宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制的地區(qū)主要是高能耗、高污染、資源型產(chǎn)業(yè)密集的地區(qū)。雖然中國(guó)各大經(jīng)濟(jì)區(qū)都存在“兩高一資”產(chǎn)業(yè)密集的地帶,但總的來(lái)看還是中部地區(qū)這類(lèi)產(chǎn)業(yè)偏多,因此,在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中需要注意作為中國(guó)能源和原材料基地的中部地區(qū)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。如果不是從大的經(jīng)濟(jì)區(qū)域或省級(jí)行政區(qū),而是從城市層面看,不少城市就屬于典型的高能耗、高污染、資源型和低效益的城市,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的一系列政策措施,對(duì)這些城市帶來(lái)的影響非常大,如果政府繼續(xù)加大節(jié)能減排的力度,這些城市中的許多企業(yè)就面臨關(guān)閉的可能,進(jìn)而為城市的財(cái)政收入和就業(yè)帶來(lái)極大的壓力,這些城市是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中的高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū),因而需要高度重視。

(二)全面防范各類(lèi)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),但重點(diǎn)是防范通貨膨脹和失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式必然影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,但長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率很高,即使采取比較嚴(yán)厲的政策,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在世界上仍然是最高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之一,因此,降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率本身并不會(huì)產(chǎn)生過(guò)大的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),至多是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低而帶來(lái)的其他風(fēng)險(xiǎn),例如中央財(cái)政和地方財(cái)政的收入減少,特別是“兩高一資”密集地區(qū)的地方財(cái)政收入減少。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式必然降低出口產(chǎn)品中能源和資源密集型產(chǎn)業(yè)的比重,但同時(shí)也會(huì)減緩能源和資源密集型產(chǎn)品的進(jìn)口,總體上看,它對(duì)進(jìn)出口平衡所產(chǎn)生的影響也不大。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式所帶來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)影響最大的是它有可能加速通貨膨脹。這主要是因?yàn)檗D(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式最根本的手段是提高能源和資源的價(jià)格,而能源和資源處于投入產(chǎn)業(yè)鏈條的上端,能源和資源價(jià)格的提高必然導(dǎo)致下游一系列企業(yè)生產(chǎn)成本的上升,從而加速成本推動(dòng)型的通貨膨脹。如果不提高能源和資源的價(jià)格,則會(huì)使財(cái)政補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān)不斷加大,如果不提高能源和資源的價(jià)格,而繼續(xù)運(yùn)用節(jié)能減排的行政手段,最終也能夠達(dá)到轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的目標(biāo),但資源配置效果不如放開(kāi)能源和資源的價(jià)格更有效率。此外,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式還必然會(huì)導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)中失業(yè)率的上升,特別是某些地區(qū)和某些行業(yè)中失業(yè)率較大幅度的上升。如果進(jìn)一步加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的步伐,通貨膨脹和失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將顯著加大,這是政府需要特別注意的地方。

但也應(yīng)該看到,在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,通過(guò)提高資源價(jià)格來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變,也有抑制通脹的積極作用。近年來(lái)我國(guó)外匯儲(chǔ)備迅速增加,這不但對(duì)我國(guó)外匯資產(chǎn)的保值增值提出了巨大的挑戰(zhàn),而且使央行被動(dòng)投入了大量的基礎(chǔ)貨幣,這是流動(dòng)性過(guò)剩、進(jìn)而出現(xiàn)通貨膨脹的重要原因。我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加來(lái)源于貿(mào)易順差,外國(guó)直接投資以及熱錢(qián)流入,出口品中有許多商品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)源于低成本的價(jià)格優(yōu)勢(shì),而低成本又是因?yàn)槲覈?guó)人為地壓低能源和資源的價(jià)格,很多外匯是通過(guò)這種低價(jià)格而換取的。因此,理順能源和資源的相對(duì)價(jià)格,不僅是節(jié)能減排的有效手段,而且在某種程度上也是降低轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式中的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

篇(7)

關(guān)鍵詞:信用風(fēng)險(xiǎn);宏觀壓力測(cè)試;Logistic模型

中圖分類(lèi)號(hào):F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2013)04-0040-05 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2013.04.08

壓力測(cè)試作為一種定量分析方法,是銀行發(fā)現(xiàn)并控制潛在風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。根據(jù)關(guān)注范圍的不同,壓力測(cè)試可以劃分為兩大類(lèi)[1]:一類(lèi)是微觀壓力測(cè)試,估算“異常但合理”的沖擊所導(dǎo)致的單個(gè)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合價(jià)值變化,目的在于衡量沖擊對(duì)金融機(jī)構(gòu)某項(xiàng)業(yè)務(wù)或者資產(chǎn)組合的潛在影響;另一類(lèi)是宏觀壓力測(cè)試,估量“異常但合理”的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)金融體系的影響。由于單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定并不等同于整個(gè)金融體系的穩(wěn)定,因此,運(yùn)用宏觀壓力測(cè)試方法對(duì)防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)工作意義重大。本文運(yùn)用宏觀壓力測(cè)試方法,分析了宏觀因素異常變化對(duì)銀行最為關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)——信用風(fēng)險(xiǎn)的沖擊,以此判斷銀行體系的穩(wěn)健性。

一、信用風(fēng)險(xiǎn)宏觀壓力測(cè)試方法

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