序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇分紅合同范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

乙方：_______________

鑒于乙方以往對(duì)甲方的貢獻(xiàn)和為了激勵(lì)乙方更好的工作，也為了使甲、乙雙方進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)效益，經(jīng)雙方友好協(xié)商，雙方同意甲方以虛擬股的方式對(duì)乙方的工作進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)和激勵(lì)。為明確雙方的權(quán)利義務(wù)，特訂立以下協(xié)議：

1．定義

除非本合同條款或上下文另有所指，下列用語(yǔ)含義如下：

1．1　股份：指_____集團(tuán)公司在工商部門登記的注冊(cè)資本金，總額為人民幣_(tái)___萬(wàn)元，按每股人民幣_(tái)______元計(jì)，共計(jì)_______股。

1．2　虛擬股：指_______集團(tuán)公司名義上的股份，虛擬股擁有者不是指甲方在工商注冊(cè)登記的實(shí)際股東，虛擬股的擁有者僅享有參與公司年終利潤(rùn)的分配權(quán)，而無所有權(quán)和其他權(quán)利；不得轉(zhuǎn)讓和繼承。

1．3　分紅：指_____集團(tuán)公司年終按照公司章程規(guī)定可分配的利潤(rùn)。

2．甲方根據(jù)乙方的工作表現(xiàn)，授予乙方虛擬股______________股。

2．1　乙方取得的虛擬股股份記載在公司內(nèi)部虛擬股股東名冊(cè)，由甲乙雙方簽字確認(rèn)，但對(duì)外不產(chǎn)生法律效力；乙方不得以此虛擬股對(duì)外作為在甲方擁有資產(chǎn)的依據(jù)。

2．2　每年會(huì)計(jì)年終，根據(jù)甲方的稅后利潤(rùn)計(jì)算每股的利潤(rùn)；

2．3　乙方年終可得分紅為乙方的虛擬股數(shù)乘以每股利潤(rùn)。

3．分紅的取得

在扣除應(yīng)交稅款后，甲方按以下方式將乙方可得分紅給予乙方。

3．1　在確定乙方可得分紅的七個(gè)工作日內(nèi)，甲方將乙方可得分紅的______%支付給乙方；

3．2　乙方取得的虛擬股分紅以人民幣形式支付，除非乙方同意，甲方不得以其它形式支付。

3．3　乙方可得分紅的其他部分暫存甲方賬戶并按同期銀行利息計(jì)，按照下列規(guī)定支付或處理：

a．本合同期滿時(shí)，甲、乙雙方均同意不再繼續(xù)簽訂勞動(dòng)合同的， 乙方未提取的可得分紅在合同期滿后的三年內(nèi)，由甲方按每年三分之一的額度支付給乙方。

b．本合同期滿時(shí)，甲方要求續(xù)約而乙方不同意的，乙方未提取的可得分紅的一半由甲方在合同期滿后的五年內(nèi)按均支付；可得分紅的另一半歸屬甲方。

c．乙方提前終止與甲方簽訂的勞動(dòng)合同或者乙方違反勞動(dòng)合同的有關(guān)規(guī)定或甲方的規(guī)章制度而被甲方解職的，乙方未提取的可得分紅歸屬甲方，乙方無權(quán)再提取。

4．乙方在獲得甲方授予的虛擬股同時(shí)，仍可根據(jù)甲乙雙方簽訂的勞動(dòng)合同享受甲方給予的其他待遇。

5．合同期限

5．1　本合同期限為_______年，于_______年_______月_______日開始，并于_______年_______月_______日屆滿；

5．2　合同期限的續(xù)展：

本合同于到期日自動(dòng)終止，除非雙方在到期日之前簽署書面協(xié)議，續(xù)展本合同期限。

6．合同終止

6．1　合同終止：

a．本合同于合同到期日終止，除非雙方按5．2條規(guī)定續(xù)約；

b．如甲、乙雙方的勞動(dòng)合同終止，本合同也隨之終止。

6．2　雙方持續(xù)的義務(wù)：

本合同終止后，本合同第7條的規(guī)定甲、乙雙方仍須遵守。

7．保密義務(wù)

乙方對(duì)本協(xié)議的內(nèi)容承擔(dān)保密義務(wù)，不得向第三人泄露本協(xié)議中乙方所得虛擬股及股數(shù)以及分紅等情況，除非事先征得甲方的許可。

篇(2)

甲方： 職務(wù)：

身份證號(hào)：

家庭住所： 電話：

公司地址：

乙方：(同上)

甲方將其持有的××公司(以下簡(jiǎn)稱××公司)的部分股份無償贈(zèng)與于乙方，經(jīng)雙方友好協(xié)商，本著平等互利的原則，達(dá)成如下協(xié)議：

一、甲方為××公司的股東，乙方為××公司××人。甲方擁有××公司的股份的比例為××%，現(xiàn)將所持××公司的部分股份無償轉(zhuǎn)讓于乙方。

二、乙方受贈(zèng)后持有××公司的股份的比例為××%。

三、乙方受贈(zèng)××公司的股份現(xiàn)值為人民幣××元(以本協(xié)議生效日為基準(zhǔn)日計(jì)算)。

四、甲方保證對(duì)所贈(zèng)與的××公司的股份有完全的處分權(quán)(沒有設(shè)置任何形式的擔(dān)保等，不受任何權(quán)利人的追索)，否則，由此引起的全部責(zé)任，由甲方承擔(dān)。

五、甲方應(yīng)保證已對(duì)本協(xié)議生效之前××公司對(duì)外的債權(quán)債務(wù)作了詳細(xì)介紹和說明。對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表等財(cái)務(wù)資料中沒有反映出來的債權(quán)債務(wù)，甲方務(wù)必向乙方如實(shí)說明、不得隱瞞，否則乙方有權(quán)解除本協(xié)議，并由甲方承擔(dān)乙方因此受到的實(shí)際損失。

六、自雙方簽署本協(xié)議之日起三日內(nèi)，甲方應(yīng)召開股東會(huì)，修改公司章程中的相關(guān)記載、將乙方記入股東名冊(cè)，由××公司向乙方簽發(fā)股東出資證明書。甲方應(yīng)予上述事項(xiàng)完成后，立即辦理相關(guān)工商變更登記。否則，甲方應(yīng)承擔(dān)乙方因此受到的實(shí)際損失。

七、因本協(xié)議引起的或與本協(xié)議有關(guān)的爭(zhēng)議，由雙方協(xié)商解決，協(xié)商不成的，雙方同意提交××仲裁委員會(huì)仲裁。

八、本協(xié)議自雙方簽字后生效。本協(xié)議一式五份，雙方各執(zhí)二份，報(bào)工商行政管理機(jī)關(guān)一份，均具有同等法律效力。

甲方： 乙方：

簽約時(shí)間： 簽約時(shí)間：

簽約地點(diǎn)： 簽約地點(diǎn)：

股份贈(zèng)與協(xié)議【范本二】

甲方：

乙方：

鑒于乙方以往對(duì)甲方的貢獻(xiàn)和為了激勵(lì)乙方更好的工作，也為了甲乙雙方進(jìn)一步提高經(jīng)濟(jì)效益，經(jīng)雙方友好協(xié)商，雙方同意甲方以虛擬股的方式對(duì)乙方的工作進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)和激勵(lì)。為明確雙方權(quán)利義務(wù)，特訂立以下協(xié)議：

1.定義除非本合同條款或上下文另有所指，下列用語(yǔ)含義如下：

1.1股份：是指×××公司在工商部門注冊(cè)登記的注冊(cè)資本金，總額為人民幣萬(wàn)元，按每股人民幣計(jì)算，共計(jì)股。

1.2虛擬股：是指×××公司名義上的股份，虛擬股擁有者不是指甲方在工商注冊(cè)登記的實(shí)際股東，虛擬股擁有者僅享有參與公司年終利潤(rùn)的分配權(quán)，而無所有權(quán)和其它權(quán)利，不得轉(zhuǎn)讓和繼承。

1.3分紅：是指×××公司年終按照公司章程可分配的利潤(rùn)。

2.甲方根據(jù)乙方的工作表現(xiàn)，授予乙方虛擬股。

2.1乙方取得的虛擬股股份記載在公司內(nèi)部虛擬股股東名冊(cè)。由甲乙雙方簽字確認(rèn)，但對(duì)外不產(chǎn)生法律效力：乙方不得以此虛擬股對(duì)外作為在甲方擁有資產(chǎn)的依據(jù)。

2.2每年會(huì)計(jì)年終，根據(jù)甲方稅后利潤(rùn)計(jì)算每股的利潤(rùn);

2.3乙方年終可得分紅為乙方的虛擬股數(shù)×每股利潤(rùn);

3.分紅取得

3.1在確定乙方可得分紅的七個(gè)工作日內(nèi)，甲方將乙方可得分紅的50%支付給乙方;

3.2乙方取得的虛擬股分紅以人民幣的形式支付，除非乙方同意，甲方不得以其它形式支付;

3.3乙方可取得分紅的其它部分暫存甲方賬戶，并按同期銀行利息計(jì)算，按照下列規(guī)定支付或處理：

a.本合同期滿時(shí)，甲乙雙方均同意不再簽訂勞動(dòng)合同的，乙方未提取的可得分紅在合同期滿后三年內(nèi)，由甲方按每期×分之一的額度支付乙方;

b.本合同期滿時(shí)，甲方要求繼續(xù)續(xù)約而乙方不同意的，乙方未提取的分紅的一半由甲方在合同期滿后的五年內(nèi)按均支付;可得分紅的另一半歸甲方所有。

c.乙方提前終止與甲方的勞動(dòng)合同或者乙方違反勞動(dòng)合同的相關(guān)規(guī)定或者甲方的規(guī)章制度而被甲方解職的，乙方未提取的分紅歸甲方所有，乙方無權(quán)再提取。

4.乙方在獲得甲方授予虛擬股的同時(shí)，仍可根據(jù)甲乙雙方簽訂的勞動(dòng)合同享受甲方給予的其它待遇。

5.合同期限：

5.1本合同為年，始，止。

5.2合同期限的續(xù)展：

本合同到期日自動(dòng)終止，除非雙方在到期日之前簽署書面協(xié)議，續(xù)展本合同的期限。

6.合同終止

6.1本合同于合同到期日自動(dòng)終止，除非雙方按5.2條規(guī)定續(xù)約;

6.2如甲乙雙方的勞動(dòng)合同終止，本合同也隨之終止。

6.3雙方持續(xù)的義務(wù)：

本合同終止后，本合同第7條的規(guī)定甲乙雙方仍需遵守。

7、保密義務(wù)

乙方對(duì)本協(xié)議的內(nèi)容承擔(dān)保密義務(wù)，不得向第三人泄露本協(xié)議中乙方所得虛擬股數(shù)以及分紅等情況，除非事先征得甲方的許可。

8.違約

8.1如甲方違反勞動(dòng)合同第條，甲方有權(quán)提前解除本合同。

8.2如乙方違反本合同第7條，甲方有權(quán)提前解除本合同。

9.爭(zhēng)議的解決

如果發(fā)生本合同的爭(zhēng)議或者與本合同有關(guān)的爭(zhēng)議，甲乙雙方首先應(yīng)當(dāng)友好協(xié)商解決，協(xié)商不成，可向甲方所在地人民法院提起訴訟。

10.其它規(guī)定

篇(3)

南方基金公司不敗的神話終于破滅。

經(jīng)過九個(gè)多月的漫長(zhǎng)等待，3月26日，南方基金分紅案仲裁結(jié)果正式公布：南方基金公司被判違約，應(yīng)向南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)基金退還管理費(fèi)702.71元，但是，基民袁近秋近6.66萬(wàn)元的賠償請(qǐng)求遭到駁回。

這是中國(guó)基金史上首例基金公司被判違約的案例。仲裁結(jié)果一經(jīng)公布，旋即成為業(yè)界爭(zhēng)相傳播的爆炸性新聞。

“南方基金公司被判違約，卻不用賠償。如果這是最終結(jié)果，將成為一個(gè)惡劣的先例。”袁近秋的律師張遠(yuǎn)忠說，袁近秋對(duì)此仲裁結(jié)果表示強(qiáng)烈不滿。此前一直宣稱沒有違約的南方基金公司，則緊急展開一系列公關(guān)活動(dòng)，把輿論的關(guān)注點(diǎn)引向基民的賠償清求被駁回方面。

故事并未就此結(jié)束。3月30日，張遠(yuǎn)忠表示，他將接受北京一位趙姓基民的委托，向證監(jiān)會(huì)遞交《行政處罰申請(qǐng)書》，要求對(duì)南方基金公司違約不分紅的行為予以行政處罰，并責(zé)令南方基金公司將所有違法提取的管理費(fèi)約1.05億元退回到基金資產(chǎn)中。

在南方基金公司已經(jīng)被判違約的情況下，沒有得到賠償?shù)幕裨飼?huì)采取何種后續(xù)措施?南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)的基金持有人中，袁近秋所持有份額占比僅約十萬(wàn)分之一，此前保持觀望的其他持有人會(huì)向南方基金公司索賠嗎?其他存在類似問題的基金公司是否也會(huì)遭到類似的仲裁甚至訴訟呢?

面對(duì)這些棘手問題，包括南方基金在內(nèi)的多家基金公司已經(jīng)不能像過去一樣輕松。基金公司的這種不輕松也許正是億萬(wàn)基民的福音，并有望成為促使基金業(yè)從此走向更加規(guī)范之路的契機(jī)。

南方被判違約

作為國(guó)內(nèi)最早成立的基金公司之一，南方基金公司曾經(jīng)歷各種大風(fēng)大浪。從2C00年的“基金黑幕”，到2004年至2005年的貨幣基金涉嫌違規(guī)，再到2006年至2007年的基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”，南方基金公司每次都深深卷入其中，每次又都能有驚無險(xiǎn)，從未因?yàn)樯嫦忧址竿顿Y者利益而付出過任何代價(jià)。

不敗神話因基金分紅案的裁決戛然而止。“南方基金公司被判違約，并被仲裁庭明確認(rèn)定不誠(chéng)信不盡職，這對(duì)于以誠(chéng)信作為立業(yè)根本的基金公司來說，是致命打擊。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

這種裁決結(jié)果大大出乎南方基金公司的預(yù)料――與“基金黑幕”、“老鼠倉(cāng)”等相比，基金不按合同約定分紅實(shí)在算不上什么大事。

南方基金分紅案緣起于2007年。當(dāng)年，A股市場(chǎng)大幅飆升，南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)基金取得了97.34億元的可分配收益。按照《基金合同》約定，“基金每年收益分配次數(shù)最多為12次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的90％”。也就是說，南方基金公司應(yīng)至少向持有人分配87.60億元。

但是，出于多收管理費(fèi)的目的，南方基金公司沒有按合同約定向持有人分紅，而是把巨額可分配收益繼續(xù)用于股票投資，直接導(dǎo)致在2008年的大熊市中，這些本應(yīng)分配給持有人的基金紅利出現(xiàn)重大虧損。

2008年10月6日，一家證券報(bào)紙以“基金有紅不分是否違約”為題發(fā)文進(jìn)行披露，但沒有點(diǎn)出相關(guān)基金公司的名字。2009年二三月，多家財(cái)經(jīng)媒體開始集中報(bào)道“誰(shuí)是基金鐵公雞”的問題。13家基金公司、16只基金合計(jì)810億元紅利收益，因未按合約規(guī)定及時(shí)分配、繼續(xù)投入二級(jí)市場(chǎng)，而損失慘重。其中，南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)作為最惡劣的典型受到輿論重點(diǎn)批評(píng)。

這一問題也引起法律界人士的關(guān)注。2009年4月10日，北京問天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠發(fā)出《關(guān)于追究南方基金管理有限公司未及時(shí)分配2007年利潤(rùn)違約責(zé)任的公開法律意見書》。2009年5月22日，北京問天律師事務(wù)所舉辦“開放式基金分紅法律問題研討會(huì)”，江平、劉俊海、王連洲、周小明等著名法律專家出席會(huì)議，并一致認(rèn)為南方基金公司明顯違約，理應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任。2009年6月3日，基民袁近秋委托張遠(yuǎn)忠，正式向仲裁委遞交仲裁申請(qǐng)，向南方基金公司索賠。2009年6月17日，仲裁委正式受理此案。

基民追討賠償

2006年6月，基民袁近秋認(rèn)購(gòu)南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)基金5萬(wàn)元。在認(rèn)購(gòu)時(shí)，她選擇了現(xiàn)金分紅。該基金經(jīng)2007年拆分后，基民持有基金共計(jì)10.419萬(wàn)份。2007年底，南方穩(wěn)健成長(zhǎng)2號(hào)基金實(shí)現(xiàn)可分配收益高達(dá)97.35億元，但因?yàn)闆]有及時(shí)分紅，2008年A股市場(chǎng)的大跌讓這部分紅利化為泡影。于是，袁近秋要求南方基金賠償其紅利損失及相應(yīng)利息共計(jì)66586.52元，退還管理費(fèi)2041.49元。

對(duì)于袁近秋的仲裁請(qǐng)求，仲裁庭一方面認(rèn)為，南方基金公司負(fù)有實(shí)施基金2007年度分紅的義務(wù)，基金分紅的條件完全具備，也有足夠的時(shí)間合理安排和實(shí)施分紅，但南方基金公司一直沒有實(shí)施分紅，甚至未作出任何分紅決定和安排，其行為構(gòu)成違約。

仲裁庭另一方面又認(rèn)為，南方基金公司違約行為與基民袁近秋所主張的財(cái)產(chǎn)損失之間并無法律上的因果關(guān)系。袁近秋在發(fā)現(xiàn)南方基金公司不實(shí)施或不能及時(shí)實(shí)施分紅的情況下，并沒有行使法律和合同賦予的贖回權(quán)利，而是繼續(xù)同意或默認(rèn)南方基金公司的受托投資活動(dòng)，自然應(yīng)該接受最終的投資結(jié)果(或盈或虧)，直到贖回其基金份額。

仲裁庭認(rèn)為，這是一個(gè)證券類投資的基本常識(shí)和道理。每個(gè)投資人應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資風(fēng)格，自主謹(jǐn)慎地把握投資風(fēng)險(xiǎn)和收獲機(jī)會(huì)。

圍繞仲裁庭的裁決結(jié)果公布，市場(chǎng)展開了激烈的討論。有一種聲音認(rèn)為，南方基金公司雖輸猶贏，因?yàn)槟戏交鸸局恍柰诉€702.71元管理費(fèi)，同時(shí)只需承擔(dān)80％的仲裁費(fèi)4008.80元，這對(duì)于年管理費(fèi)收入達(dá)十幾億元的南方基金公司來說，完全無關(guān)痛癢。

而對(duì)于基民袁近秋來說，費(fèi)時(shí)費(fèi)力地和南方基金公司對(duì)簿公堂，雖然獲得了南方基金違約的說法，卻沒有得到一分錢賠償，反而還要承擔(dān)20％仲裁費(fèi)1002.20元。

張遠(yuǎn)忠表示，違約的另一種解釋是失信。雖然基民袁近秋的賠償要求沒有被接受，南方基金公司在金錢上又占了便宜，但是，對(duì)于南方基金公司來說，在信用與金錢之間，究竟孰輕孰重呢?

對(duì)于仲裁庭上述關(guān)于駁回袁近秋賠償要求的理由，張遠(yuǎn)忠認(rèn)為這些論據(jù)不能成立。首先，南方基金公司如能遵照合同履行分紅義務(wù)，袁近秋就可以通過把應(yīng)分配紅利部分落袋為安，令她的基金資產(chǎn)在2008年熊市中減少損失。因此，袁近秋基金資產(chǎn)中紅利部分的損失與南方基金公司的違約行為存在直接關(guān)聯(lián)；第二，南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)基金中，關(guān)于“基金每年收益分配次數(shù)最多為12次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的90％”的約定，已表明這是一只通過強(qiáng)制性分紅的紀(jì)律性要求來實(shí)現(xiàn)其穩(wěn)健特點(diǎn)的基金，基民袁近秋認(rèn)購(gòu)該基金，并選擇現(xiàn)金分紅，就

是根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資風(fēng)格，自主謹(jǐn)慎選擇的結(jié)果。袁近秋在發(fā)現(xiàn)南方基金公司違約不分紅后，她有督促南方基金公司盡快履行義務(wù)和賠償損失的權(quán)利，南方基金公司拒不履行合同，基金財(cái)產(chǎn)的相關(guān)損失理應(yīng)由南方基金公司賠償。袁近秋沒有贖回基金，并不代表對(duì)南方基金公司違約行為的默認(rèn)。贖回基金需要基民支付贖回費(fèi)，而基金分紅則無需支付費(fèi)用。

“我們正在論證后續(xù)的措施，包括向法院申請(qǐng)撤銷此次仲裁結(jié)果，重新審理。對(duì)于其他委托我打官司的基民，我可能直接到法院南方基金公司侵權(quán)。”張遠(yuǎn)忠說。

基金業(yè)史無前例地“被震動(dòng)”

此案也引起了一批基金公司的恐慌。“南方為什么事先沒有和這位基民協(xié)商好呢?”一家大型基金公司的老總?cè)绱藝@息說：“基金公司被判違約，這很麻煩啊!”

除了南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)基金外，國(guó)泰金龍行業(yè)精選、國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)、國(guó)泰金鼎價(jià)值精選、景順長(zhǎng)城資源壟斷、華安創(chuàng)新、鵬華行業(yè)成長(zhǎng)、鵬華優(yōu)質(zhì)治理、招商核心價(jià)值等基金都存在著與南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)類似的問題，即在2007年的牛市中獲得巨額可分配收益的情況下，沒有按照合同履行分紅義務(wù)。

在上述基金中，國(guó)泰基金公司旗下有三只基金涉嫌違約。其中，國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)、國(guó)泰金鼎價(jià)值精選、國(guó)泰金龍行業(yè)精選2007年年底的可供分配利潤(rùn)分別為48.17億元、32.22億元、3.74億元，按照合同約定，“全年合計(jì)的基金收益分配比例不得低于基金年度凈收益的90％”，即這三只基金應(yīng)至少分別分紅18，17億元、32.22億元、3.37億元。

對(duì)于國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)不分紅，國(guó)泰基金公司往往會(huì)與其他基金公司一樣擺出這樣的理由，即2007年8月8日，該基金進(jìn)行了一次拆分，把每份基金的凈值降為1元，以便進(jìn)行集中持續(xù)營(yíng)銷，吸引那些原來?yè)?dān)心風(fēng)險(xiǎn)過高而不敢入市的投資者。在凈值降為1元附近后，如果再分紅，會(huì)與基金分紅不得低于1元面值的規(guī)定相違背。

但這些只不過是基金公司為逃避分紅義務(wù)而編造的一套托辭而已。在對(duì)南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)基金的裁決中，仲裁庭指出，“不能得出在基金拆分情況下一定不能為分紅目的而對(duì)面值作(計(jì)算)調(diào)整的結(jié)論。假如基金面值在基金拆分時(shí)也不作(計(jì)算)調(diào)整的結(jié)論成立，那么，基金管理人自然可以通過不斷地基金拆分來(惡意)規(guī)避履行基金分紅的合同義務(wù)，這很容易導(dǎo)致《基金合同》中分紅義務(wù)和合同目的的落空。”

一位業(yè)內(nèi)人士表示，每家基金公司都設(shè)有專司法規(guī)自律的職能部門監(jiān)察稽核部和高級(jí)職位督察長(zhǎng)，協(xié)助公司管理層從法規(guī)角度審核公司的經(jīng)營(yíng)行為是否合規(guī)。對(duì)于基金違約不分紅，相關(guān)基金公司完全是在暴利驅(qū)動(dòng)下的明知故犯，是對(duì)廣大基金持有人利益的明搶豪奪。

基金高管為何有恃無恐?

是什么原因?qū)е禄鸸竟贿`約不分紅呢?從基金公司老總們的簡(jiǎn)歷中不難發(fā)現(xiàn)，從業(yè)背景是其中的一個(gè)重要秘密。

無論是南方基金公司的老總高良玉，還是國(guó)泰基金公司的老總金旭，都曾在證監(jiān)會(huì)重要崗位工作多年。與具體負(fù)責(zé)監(jiān)管他們的證監(jiān)會(huì)基金部很多現(xiàn)任官員相比，他們的資歷要深得多。

高良玉早在1995年時(shí)，就已任發(fā)行部副處長(zhǎng)；而金旭于1993年進(jìn)入證監(jiān)會(huì)，在證監(jiān)會(huì)工作九年之久，曾參與基金法的起草，并官至處長(zhǎng)。法學(xué)碩士出身的她才貌俱佳，精通法律。她信奉“這個(gè)行業(yè)正處在野蠻生長(zhǎng)的階段”，不按規(guī)矩出牌已成為習(xí)慣。

對(duì)于這些受過良好高等教育、掌握著巨大社會(huì)資源的前證監(jiān)會(huì)官員們，有專家形象地將其稱為“下凡神仙”。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院法學(xué)所研究員張開平說：“正是因?yàn)榕c這些‘神仙’有了千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，證監(jiān)會(huì)在執(zhí)法時(shí)往往投鼠忌器”。

景順長(zhǎng)城基金公司則屬于另外一種類型。從表面上看，這是一家中美合資基金公司，理論上應(yīng)具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)。但知情人士表示，該公司的總經(jīng)理一直由外方股東美國(guó)景順集團(tuán)委派，所作所為更多地代表著外方股東的利益，經(jīng)常與持有人利益相悖，公司內(nèi)部人控制的問題比較嚴(yán)重。

篇(4)

乙方：

甲乙雙方本著誠(chéng)信、友好、互助的原則，簽定本入股合同。甲乙雙方均得按以下條款執(zhí)行雙方職責(zé)，履行此約：

一、入股時(shí)間：自年 月 日起，至 年 月 日止，共計(jì) 年。

二、入股金額：乙方出資共計(jì)人民幣 元，計(jì)股。

三、入股金資產(chǎn)計(jì)算：按人民幣 元為總資產(chǎn)（以簽約當(dāng)日核算計(jì)），共計(jì)100股（此為原始股）。甲方占股，乙方占股。

四、分紅：①每月日為分紅日，同時(shí)召開股東會(huì)議。

②紅利按每月純利潤(rùn)之金額分配。

五、退股、中途退股。

a、合同到1/3時(shí)；按當(dāng)時(shí)入股金額之1/3退還，已分紅利亦按1/3計(jì)算。

b、合同到2/3時(shí)；按當(dāng)時(shí)入股金額之2/3退還，已分紅利亦按2/3計(jì)算。

c、合同到期時(shí)；按退股當(dāng)時(shí)（日）之前12個(gè)月之平均純利潤(rùn)乘以18個(gè)月，作為總資產(chǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，再按股數(shù)退還。

六、純利潤(rùn)：每月營(yíng)利（總業(yè)績(jī)）扣除所有應(yīng)支出后，再扣除行政管理費(fèi)、折舊提攤費(fèi)（以3年為計(jì)算準(zhǔn)則，作為裝修及硬件設(shè)備更新之用），是為當(dāng)月純利潤(rùn)。

七、其他：①乙方在與甲方合同期內(nèi)，不得與任何人在 區(qū)域內(nèi)做任何營(yíng)利性投資。

②乙方在合同期滿后，若未續(xù)約，則在合同期滿后，一年內(nèi)，不得在當(dāng)?shù)亻_設(shè)美發(fā)、美容店。

③合同到期日前半年，甲、乙雙方必須決定是否繼續(xù)合作事宜，惟乙方保有決定權(quán)，若乙方?jīng)Q定繼續(xù)合作，甲方不得拒絕。

④卡金在未消費(fèi)前，不列入每月業(yè)績(jī)賬，由公司保管保存，以維護(hù)顧客信用。

⑤每月財(cái)務(wù)，由甲方保管，乙方監(jiān)管，每月核算簽字后，分紅。

八、以上合同若有修正，按甲、乙雙方同意后更正之。

九、本合同一式二份，甲、乙雙方各執(zhí)一份。

甲方： 乙方：

篇(5)

本期，本刊為您精心挑選3款“摩拳擦掌”的分紅型兩全險(xiǎn)，即恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽“恒愛一生”兩全保險(xiǎn)(分紅型)、泰康“金利”兩全險(xiǎn)(分紅型)和太平人壽“盈盛”兩全險(xiǎn)D款(分紅型)，看看誰(shuí)可以更快一步搶占市場(chǎng)。

誰(shuí)的保障合適

兩全保險(xiǎn)也稱為生死合險(xiǎn)，它是將定期壽險(xiǎn)和生存保險(xiǎn)結(jié)合起來的保險(xiǎn)形式。兩全保險(xiǎn)的保險(xiǎn)人對(duì)被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)合同規(guī)定的期限內(nèi)死亡，或在合同規(guī)定期限屆滿時(shí)仍生存，均負(fù)有保險(xiǎn)金給付責(zé)任。可以看出，既保生又保死是兩全險(xiǎn)的特點(diǎn)，它提供的保障也相對(duì)全面。那么，這3款兩全險(xiǎn)的保障有哪些特點(diǎn)呢?

“恒愛一生”兩全保險(xiǎn)(分紅型)能夠幫助客戶實(shí)現(xiàn)兩代或三代人的財(cái)務(wù)規(guī)劃，保險(xiǎn)年限從合同生效日到被保險(xiǎn)人滿99歲，只要是30天至55周歲的身體健康者均可投保。該保險(xiǎn)還可以附加多種公司產(chǎn)品，比如可以附加恒安標(biāo)準(zhǔn)附加定期壽險(xiǎn)，意外傷害保險(xiǎn)等險(xiǎn)種，實(shí)現(xiàn)多重保障。一旦被保險(xiǎn)人身故，公司將返還已交全部保費(fèi)和事故發(fā)生時(shí)保單現(xiàn)金價(jià)值的較大值，同時(shí)支付紅利。如果為孩子投保這款保險(xiǎn)，孩子將獲得一生的保障。

泰康“金利”兩全險(xiǎn)(分紅型)是泰康人壽在銀行網(wǎng)點(diǎn)特別推出的一款集養(yǎng)老積累、保值增值、身故保障3重功能為一體的理財(cái)產(chǎn)品，可附加“泰康附加終身住院津貼醫(yī)療保險(xiǎn)”，獲得累計(jì)最高1000天的住院津貼醫(yī)療保障，成為其區(qū)別于市場(chǎng)同類產(chǎn)品的最大亮點(diǎn)。

太平人壽“盈盛”兩全險(xiǎn)D款(分紅型)是2009年太平人壽在銀保渠道的開門紅產(chǎn)品，享有的保障包括疾病或一般意外身故保障、3倍公共交通意外身故保障，還特別享有附加住院保險(xiǎn)產(chǎn)品。

誰(shuí)的保費(fèi)劃算

“恒愛一生”兩全保險(xiǎn)(分紅型)交費(fèi)形式靈活，有5年、10年、15年、20年等4種交費(fèi)形式，方便客戶根據(jù)具體經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行選擇，但是保費(fèi)較高(30歲男性，保10萬(wàn)元，5年交，保費(fèi)50592元／年)。

泰康“金利”兩全險(xiǎn)(分紅型)交費(fèi)方式也有4種，為月交、季交、半年交和年交，保費(fèi)也不便宜(30歲男性，保10萬(wàn)元，5年交，保費(fèi)4萬(wàn)余元)。 太平人壽“盈盛”兩全險(xiǎn)D款(分紅型)也提供5年、10年、15年、20年等4種交費(fèi)形式，但保費(fèi)相對(duì)較低(30歲女性，保10萬(wàn)元，5年交，保費(fèi)6667元/年)。

誰(shuí)的收益更高

“恒愛一生”兩全保險(xiǎn)(分紅型)每2年返還有效保險(xiǎn)金額的9％作為生存保險(xiǎn)金，返還至被保險(xiǎn)人99歲；除此之外，還可獲得年度紅利、終了紅利等分紅分配。雖然受到低息環(huán)境的影響，但恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近期將提交“分紅答卷”。若以30歲男性為例，保10萬(wàn)元，5年交，年交50592元保費(fèi)，以中等紅利計(jì)算，可獲得的收益包括：每2年(30歲一99歲)9000元，至99周歲時(shí)，可得近8萬(wàn)元的祝壽金，還有終了紅利。

泰康“金利”兩全險(xiǎn)(分紅型)每3年返還保險(xiǎn)金額的12％，直至終身；或在被保險(xiǎn)人生存至滿60歲時(shí)，一次性返還保險(xiǎn)金額的180％。若被保險(xiǎn)人在交費(fèi)期結(jié)束后不幸身故，受益人還可以獲得保險(xiǎn)金額2倍的身故保險(xiǎn)金。

篇(6)

關(guān)鍵詞：基金分紅問題；探討；啟示

中圖分類號(hào)：F113.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1009-9166（2009）017（c）-0118-02

一、基金分紅問題的產(chǎn)生

基金分紅問題的產(chǎn)生是在一定時(shí)代背景前提下，社會(huì)中出現(xiàn)了新的經(jīng)濟(jì)情況的表現(xiàn)形式，可以說這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在基金運(yùn)作中必然出現(xiàn)的結(jié)果。我們先給基金分紅問題下一個(gè)不規(guī)則的非技術(shù)性的概念，基金分紅問題即是一些個(gè)基金公司、基金公司的工作人員及其其他組織及個(gè)人，面對(duì)一定的環(huán)境條件，在一定的規(guī)則下，由于社會(huì)不定因素的介入或在資本運(yùn)行中認(rèn)為的或者是因然的情況下導(dǎo)致基金出現(xiàn)縮水甚至消滅，從而因缺少某些既定的條件而不能進(jìn)行分紅或者根本無法分紅的情況，當(dāng)事人與當(dāng)事人之間、當(dāng)事人與公司之間、公司與公司之間就基金分紅產(chǎn)生利益矛盾的情況。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，有13家公司的16只開放式基金在2006年、2007年連續(xù)盈利，但自2007年至2009年3月底從未進(jìn)行分紅，至2007年底截留了高達(dá)810億元的可分配利潤(rùn)。2008年年報(bào)顯示，上述16只基金全部虧損，虧損總額達(dá)935.9億元，無法滿足分紅條件，而導(dǎo)致不可能分紅。同時(shí)，更有9只基金凈值跌破1元，讓投資者面臨虧本贖回的危險(xiǎn)。

隨著基金公司違約不分紅的披露，基民追討紅利日漸升級(jí)。據(jù)東方網(wǎng)報(bào)道，2009年6月4日，北京問天律師事務(wù)所律師基民已正式向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)遞交仲裁申請(qǐng)，狀告南方基金公司違反合同約定不分配南方穩(wěn)健2號(hào)基金2007年紅利。至此，產(chǎn)生國(guó)內(nèi)首例由于基金不分紅而引發(fā)的仲裁案件。根據(jù)上面的信息我們可以得出幾點(diǎn)基金分紅問題產(chǎn)生的原因：其一，基金資本運(yùn)行過程中人為或非人為的失誤或預(yù)見性偏差，導(dǎo)致了資本縮水的現(xiàn)象；其二，基金分紅條件苛刻煩雜，程序過于死板，導(dǎo)致面臨問題解決的靈活性與效率性過低；其三，外在市場(chǎng)環(huán)境的影響，由于本身存在的風(fēng)險(xiǎn)性導(dǎo)致其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力降弱；其四，基民投資的自身原因，由于對(duì)市場(chǎng)和資本運(yùn)作的不了解，盲目投資，因此從主觀上又增加了其風(fēng)險(xiǎn)性；最后，政府政策對(duì)其影響日益擴(kuò)大，出現(xiàn)了公司計(jì)劃趕不上政府變化情況，這也是現(xiàn)在企業(yè)的一大悲哀。

二、基金以及基金分紅的概念界定

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和實(shí)務(wù)操作，基金有廣義和狹義之分。本文所涉及的主要是狹義的證券投資基金。它是基金管理公司通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，是一種共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享收益的集合投資方式。目前中國(guó)市場(chǎng)上的基金分為封閉式和開放式基金，基金分紅問題所關(guān)聯(lián)的是其中的開放式基金。具體來講，開放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。

基金分紅是基金實(shí)現(xiàn)投資收益后，將其分配給投資人。從時(shí)間來看，一般來說，基金可以選擇任何時(shí)間進(jìn)行分紅，但實(shí)際中基金通常做法是積累一定的數(shù)量的收益后再進(jìn)行分紅。開放式基金分紅的日期不固定，每年分紅的次數(shù)也沒有特別規(guī)定，一般基金公司會(huì)在基金合同中約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例。從基金紅利分配的規(guī)則要求來看，主要是相關(guān)法律法規(guī)要求，和合同中的收益分配條款。實(shí)踐中，開放式基金會(huì)根據(jù)最近某一個(gè)開放日的基金資產(chǎn)狀況來確定基金的可分配收益，并于分紅前在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露報(bào)紙上刊登收益分配方案。在收益分配方案中，基金管理人會(huì)確定權(quán)益登記日和除息日，權(quán)益登記當(dāng)日在冊(cè)的基金投資者享有紅利分配權(quán)；權(quán)益登記日提出的申購(gòu)申請(qǐng)，該部分份額不享受分紅，而權(quán)益登記日提出的贖回申請(qǐng)，則該部分份額仍舊參與分紅。從分紅方式來看，主要有分配現(xiàn)金和紅利再投資兩種。如果投資人沒有選擇分紅方式，一般默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金分紅。

三、基金分紅問題的法律探究

從法律的角度來看，基金和基金分紅問題的法律淵源主要有《中華人民共和國(guó)民法通則》、《中華人民共和國(guó)合同法》、《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)信托法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》以及其他法律法規(guī)。根據(jù)法理，由于特別法優(yōu)于一般法，新法優(yōu)于舊法，因此，關(guān)于基金分紅問題的法律依據(jù)主要是根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》。但是《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》并沒有具體的對(duì)基金分紅進(jìn)行規(guī)定，而根據(jù)該法第2條：“在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，通過公開發(fā)售基金份額募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱基金），由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)，適用本法；本法未規(guī)定的，適用《中華人民共和國(guó)信托法》、《中華人民共和國(guó)證券法》和其他有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定。“而根據(jù)目前已經(jīng)提交的仲裁案件，可見一些基金投資合同書中都有關(guān)于解決基金法律糾紛問題的方式的條款規(guī)定。在私法自治理念的引導(dǎo)下，有約定的以其約定，沒有約定的再有當(dāng)事人選擇協(xié)商、調(diào)解、仲裁或者訴訟等司法救濟(jì)途徑。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》第9條第1款關(guān)于“基金管理人、基金托管人管理、運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)”以及第83條關(guān)于“基金管理人、基金托管人在履行各自職責(zé)的過程中，違反本法規(guī)定或者基金合同約定，給基金財(cái)產(chǎn)或者基金份額持有人造成損害的，應(yīng)當(dāng)分別對(duì)各自的行為依法承擔(dān)賠償責(zé)任”，基金管理人具有謹(jǐn)慎投資和勤勉等義務(wù)。并且根據(jù)該法律第70條的規(guī)定，基金份額持有人享有分享基金財(cái)產(chǎn)收益，對(duì)基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提訟等權(quán)利。因此，當(dāng)基金管理者和基金托管人等損害自身利益時(shí)，投資者有權(quán)去請(qǐng)求相關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行賠償。

但是由于沒有關(guān)于基金分紅問題的具體法律法規(guī)，所以有約定的依其約定，沒有約定的就依據(jù)法律規(guī)定的漏洞填補(bǔ)和解釋規(guī)則，根據(jù)法律的基本原則，從維護(hù)證券市場(chǎng)的交易安全和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效率的角度做出裁決。根據(jù)《中華人民共和國(guó)民法通則》中關(guān)于訴訟時(shí)效的規(guī)定，從135條和137條來看，投資者的訴訟時(shí)效應(yīng)該從知道或者應(yīng)該知道自己權(quán)利被侵害之日起。根據(jù)《證券公司會(huì)計(jì)制度-會(huì)計(jì)科目和會(huì)計(jì)報(bào)表》和實(shí)務(wù)操作，證券公司的年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)于年度終了后4個(gè)月內(nèi)對(duì)外提供。因此，基金公司的上一年的年報(bào)在第二年紅利追償權(quán)仍在訴訟時(shí)效范圍之內(nèi)，應(yīng)該得到法律保護(hù)。另外，關(guān)于基金紅利問題涉及到風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)問題，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資者和基金管理人應(yīng)該共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)形勢(shì)下，投資者這一追償行為，必然會(huì)給目前深陷危機(jī)中的基金公司造成財(cái)務(wù)危機(jī)，讓基金公司的處境雪上加霜。從這個(gè)角度來看，紅利追償行為涉及到投資者和基金公司利益之間的平衡問題。根據(jù)2009年4月1日施行的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》的第六條：“投資管理人員應(yīng)當(dāng)維護(hù)基金份額持有人的利益。在基金份額持有人的利益與公司、股東及與股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的機(jī)構(gòu)和個(gè)人等的利益發(fā)生沖突時(shí)，投資管理人員應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持基金份額持有人利益優(yōu)先的原則”，在法律沒有明確規(guī)定的情形下，可以依據(jù)該法規(guī)維護(hù)投資者的利益。由于法不溯及既往的規(guī)則的存在這在一定程度上阻礙了其法規(guī)的適用，但是為了更好地保護(hù)信息不對(duì)稱情況下處于弱勢(shì)地位的投資者，有必要支持投資者的紅利請(qǐng)求權(quán)。

四、結(jié)論以及啟示：

基金作為一種能夠有效籌集分散資金的方式，其對(duì)于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展具有重要意義。在證市場(chǎng)中，基金的地位也日益顯著，它同股票、期貨、債券等新興資本投資方式在在國(guó)家資本市場(chǎng)的地位日益提高，當(dāng)然在全球金融危機(jī)的影響下自然會(huì)出現(xiàn)一些預(yù)期外的問題，包括非法操作基金為個(gè)人謀取私利、基金運(yùn)作程序中的不完善出現(xiàn)的投機(jī)問題等，也包括本文所探討的基金分紅問題的出現(xiàn)，在金融危機(jī)下的紅利追討問題凸現(xiàn)出我國(guó)基金市場(chǎng)的不完善和存在法律空白地帶，這種情況的大量存在將嚴(yán)重影響到國(guó)家、社會(huì)及個(gè)人的利益，為了健全資本市場(chǎng)，讓市場(chǎng)和諧健康發(fā)展，有必要支持投資者的紅利追償權(quán)而保護(hù)弱勢(shì)群體的利益，嚴(yán)格基金管理公司的管理責(zé)任。對(duì)此，就紅利問題的解決對(duì)于以后基金市場(chǎng)的發(fā)展提供前車之鑒。我們也從中得到以下啟示：第一，監(jiān)管部門要繼續(xù)完善對(duì)證券投資基金的立法和實(shí)務(wù)監(jiān)管。監(jiān)管部門應(yīng)該將開放式基金的分紅條款進(jìn)一步細(xì)化，明確相關(guān)概念，提高法律法規(guī)的預(yù)期性。立法部門要協(xié)調(diào)相關(guān)法律法規(guī)的統(tǒng)一，解決法律法規(guī)的沖突。第二，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)基金管理公司的信息披露的監(jiān)督。在信息不對(duì)稱時(shí)，提高基金管理公司信息披露注意義務(wù)，讓市場(chǎng)發(fā)揮監(jiān)管和優(yōu)勝劣汰作用。第三，基金投資者要提高自己維權(quán)意識(shí)，在投資時(shí)，注意對(duì)招股說明書等合同條款關(guān)于基金分紅問題的具體規(guī)定，結(jié)合自身的實(shí)際情況合理地選擇投資。

作者單位：唐小鳳 北京師范大學(xué)體育與運(yùn)動(dòng)學(xué)院

禹華僑 四川師范大學(xué)法學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

篇(7)

關(guān)鍵詞：累積式分紅保險(xiǎn)；傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)；投資連結(jié)保險(xiǎn)；產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)

累積式分紅保險(xiǎn)(UnitisedWith-Profits)是一種融保障、分紅和投資于一體，代表當(dāng)今英國(guó)保險(xiǎn)業(yè)最新潮流的非傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品。

一、英國(guó)累積式分紅保險(xiǎn)介紹

(一)產(chǎn)生背景

在上世紀(jì)60年代和70年代，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的雛形已經(jīng)在英國(guó)產(chǎn)生了。那時(shí)，英國(guó)很多保險(xiǎn)公司已經(jīng)成功地開始銷售賬戶管理型和周期性發(fā)生的躉交保費(fèi)分紅保險(xiǎn)，這些產(chǎn)品與累積式分紅保險(xiǎn)有很多共同點(diǎn)。還有一些新公司開始在投資連結(jié)產(chǎn)品中引入利潤(rùn)分享機(jī)制，同時(shí)也提供賬戶管理型保單。

累積式分紅保險(xiǎn)出現(xiàn)在上世紀(jì)80年代中期，在1983年最早開發(fā)和推廣這一產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司是英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)入壽保險(xiǎn)公司，隨后在1984年Sunlife迅速跟進(jìn)。在過去20多年間，大多數(shù)英國(guó)的壽險(xiǎn)公司都推出了該類產(chǎn)品，其中很多英國(guó)的保險(xiǎn)公司已經(jīng)完全停止了傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)的銷售。盡管傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)已有200多年歷史，而累積式分紅保險(xiǎn)只有20多年歷史，但目前在英國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)上有一種從傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)轉(zhuǎn)型到累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的趨勢(shì)。

(二)產(chǎn)品定義

累積式分紅保險(xiǎn)從字面上理解是單位化的分紅保險(xiǎn)，英國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管方將其歸為“累積式分紅保險(xiǎn)”，累積式分紅保險(xiǎn)是營(yíng)銷上的一種產(chǎn)品名稱包裝。

英國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督條例給出的“累積式分紅保險(xiǎn)”定義為“一種具有隨時(shí)可以確認(rèn)的保險(xiǎn)利益的分紅保單合同。其所確認(rèn)的保險(xiǎn)利益并不一定可以立即變現(xiàn)。該保險(xiǎn)利益根據(jù)保費(fèi)的支付而調(diào)整，并定期增加附加利益。附加利益來自于該保單對(duì)保險(xiǎn)利潤(rùn)的參與。”

到目前為止，還沒有一個(gè)十分明確、普遍接受的累積式分紅保險(xiǎn)的定義。或許可以這樣定義累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品：體現(xiàn)保險(xiǎn)利益的單位數(shù)是根據(jù)交付的保費(fèi)和來自于可分配盈余中增加的、由保險(xiǎn)公司決定的紅利來分配的一種保單。

(三)產(chǎn)品特征

從保戶的角度看，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品看起來有點(diǎn)象一個(gè)銀行賬戶，其收益應(yīng)該比銀行存款更高，但這點(diǎn)并不能保證。從另一個(gè)角度看，累積式分紅保險(xiǎn)也有點(diǎn)象風(fēng)險(xiǎn)較小的投資連結(jié)產(chǎn)品。我們可以將累積式分紅保險(xiǎn)看成是一種特殊形式的投資連結(jié)產(chǎn)品。投資連結(jié)產(chǎn)品的大部分特征在累積式分紅保險(xiǎn)上均適用：透明的收費(fèi)結(jié)構(gòu)、靈活的保險(xiǎn)利益給付、可變動(dòng)的保費(fèi)、定期的投資單位報(bào)告書、不同基金單位之間的轉(zhuǎn)換。

累積式分紅保險(xiǎn)基本上是在投資連結(jié)的基礎(chǔ)上運(yùn)作的：保費(fèi)扣除風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用和其他保險(xiǎn)合同費(fèi)用后的余額用來購(gòu)買分紅基金的基金單位。單位價(jià)格通常保證按一個(gè)較低的固定利率增長(zhǎng)，紅利跟傳統(tǒng)分紅保單確定方式一樣。但是，累積式分紅保險(xiǎn)與對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的連接是間接的，得到的保險(xiǎn)利益不直接與基金單位所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)掛鉤。一般來說，保險(xiǎn)公司將會(huì)保證基金單位價(jià)值按一個(gè)較低的保證利率增長(zhǎng)，額外的增長(zhǎng)由公司通過分紅來決定。保單終止時(shí)，公司還可能會(huì)支付終了紅利。

事實(shí)上，累積式分紅保險(xiǎn)可以看作是投資連結(jié)和分紅產(chǎn)品的結(jié)合體。也可以將累積式分紅保險(xiǎn)基本上看作是分紅保險(xiǎn)，但包裝得如同投資連結(jié)產(chǎn)品，支付的保費(fèi)和保險(xiǎn)利益的增加之間有個(gè)明顯的對(duì)應(yīng)關(guān)系。當(dāng)然，在累積式分紅保險(xiǎn)保單的保費(fèi)進(jìn)入單位基金之前也可能有別的費(fèi)用扣除，如固定的保單費(fèi)用。累積式分紅保險(xiǎn)一般規(guī)定有一個(gè)最低保證累積利率。

(四)累積式分紅保險(xiǎn)在英國(guó)的開發(fā)背景和原因

1.市場(chǎng)背景。在上世紀(jì)80年代，英國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了快速成長(zhǎng)的時(shí)期，這對(duì)投資連結(jié)產(chǎn)品十分有利。投資連結(jié)產(chǎn)品銷售勢(shì)頭很好，分紅產(chǎn)品市場(chǎng)份額不斷下降，尤其是養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。分紅保險(xiǎn)的表現(xiàn)有個(gè)投資收益上的時(shí)間滯后性，因此分紅保險(xiǎn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有市場(chǎng)發(fā)展滯后的缺陷。這種缺陷再加上分紅保單需要更多的資本金支持，以及公司關(guān)注資本獲益的時(shí)間性，促使保險(xiǎn)公司考慮開發(fā)新的創(chuàng)新產(chǎn)品。

2.保費(fèi)變動(dòng)。1988年英國(guó)新的養(yǎng)老金立法規(guī)定給個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)帶來更大的增長(zhǎng)機(jī)遇，在這段時(shí)期英國(guó)的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的大量增長(zhǎng)給以分紅保險(xiǎn)為主的保險(xiǎn)公司增加了很多困難，也帶來了許多新的管理方式。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入一般傾向于不是定期和平準(zhǔn)的，它們很可能與工資收入、公司利潤(rùn)、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)返還等因素有關(guān)，而傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)一般都假定在整個(gè)保險(xiǎn)期間保費(fèi)是平準(zhǔn)的，業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)也是根據(jù)這一特點(diǎn)開發(fā)的。變動(dòng)保費(fèi)以及不斷增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)量，給業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)帶來了相當(dāng)大的壓力，增大了產(chǎn)品設(shè)計(jì)的壓力。

3.股市災(zāi)難。1987年的股市下跌和1990年的股市低迷，給保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)尤其是投資連結(jié)產(chǎn)品的銷售帶來了巨大的壓力。投資連結(jié)產(chǎn)品的個(gè)人業(yè)務(wù)，特別是躉交保費(fèi)業(yè)務(wù)，更是雪上加霜，保戶開始轉(zhuǎn)到分紅保險(xiǎn)或別的有本金保證的基金等有保證收益的產(chǎn)品上。

4.資本需求。除了影響銷售外，股市變動(dòng)還影響壽險(xiǎn)公司的融資，對(duì)非投資連結(jié)業(yè)務(wù)的不利影響更大。壽險(xiǎn)公司還將面臨其他金融機(jī)構(gòu)，如銀行、證券機(jī)構(gòu)的直接競(jìng)爭(zhēng)。盡管壽險(xiǎn)市場(chǎng)是一個(gè)受到高度監(jiān)管的市場(chǎng)，但市場(chǎng)壁壘正在逐步減少，其它的金融機(jī)構(gòu)已被允許在一個(gè)更廣泛的產(chǎn)品領(lǐng)域之間競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)直接導(dǎo)致業(yè)務(wù)成本增加，導(dǎo)致在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上更多地考慮資本需求較低的產(chǎn)品。

5.紅利成本。競(jìng)爭(zhēng)增加、投資收益下降，保戶對(duì)分紅越來越高的預(yù)期給未來的紅利水平帶來的壓力越大。許多公司一直以來都維持分紅水平不變。累積式分紅保險(xiǎn)提供一個(gè)使分紅保險(xiǎn)紅利宣布的即期成本得以降低的機(jī)會(huì)。

6.分紅變化。保險(xiǎn)公司如果給傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)較高的紅利水平，會(huì)發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)量受分紅水平下降從而產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降的影響很大。通過引入新式累積式分紅保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司可以區(qū)別對(duì)待以往和以后的不同年代的保戶。

二、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)

不同的保險(xiǎn)公司推出不同的累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品，如躉交保費(fèi)投資產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品和期交保費(fèi)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。累積式分紅保險(xiǎn)作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)范圍很寬泛。

(一)分紅的模式

累積式分紅保險(xiǎn)有兩種單位運(yùn)作的基本方式。一些公司用“增加單位價(jià)格”的方式運(yùn)作累積式分紅保險(xiǎn)保單，其他的公司選擇另外一種方式，即用“增加單位數(shù)”的形式來給付保證收益和分紅收益。增加單位數(shù)的模式下單位價(jià)格一直是不變的，通常保險(xiǎn)公司每天分配額外單位給每一累積式分紅保險(xiǎn)保單，這些是由保證增加部分和分紅增加部分組成的。

二者的區(qū)別僅是一種表述而已。這兩種方法和投資連結(jié)產(chǎn)品區(qū)分的關(guān)鍵是公司對(duì)紅利分配的決定權(quán)，不管是用哪種形式。在累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品中不存在投資連結(jié)產(chǎn)品中見到的、和特定資產(chǎn)或指數(shù)的直接聯(lián)系。相反地，公司將對(duì)投資收益和紅利分配的平滑用較長(zhǎng)期的觀點(diǎn)來看待，紅利和所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)組合當(dāng)然有一個(gè)間接的聯(lián)系。

在這兩種模式下，紅利部分等同于傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)的年度增額紅利部分。當(dāng)保險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，公司可能會(huì)在單位賣出價(jià)上加上市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整。因此給保單持有人的保險(xiǎn)利益不僅僅依賴于單位賣出價(jià)，市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整可能在滿期、死亡、退保時(shí)加上。累積式分紅保險(xiǎn)合同也可以以投資連結(jié)產(chǎn)品同樣的方式，通過收取明顯的風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用來提供死亡保障，在這種情形下死亡保險(xiǎn)利益會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出單位賣出價(jià)。

(二)費(fèi)用的收取

累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品大多數(shù)費(fèi)用的收取基本上和投資連結(jié)產(chǎn)品類似，如零分配期間、每月固定保單費(fèi)用、退保罰金、基金管理費(fèi)用。對(duì)于提供死亡保障的合同，還可以收取“風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用”。

從技術(shù)上來說，費(fèi)用也可以來自于紅利：在累積式分紅保險(xiǎn)基金中基金管理費(fèi)用可能不同于其他基金，它可能是不明顯的，如通過減少紅利來收取該項(xiàng)費(fèi)用。

(三)市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整

在有些情況下，對(duì)累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的單位價(jià)格還能作一個(gè)最終調(diào)整，這個(gè)最終調(diào)整被稱作“市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整”或“終了紅利”。市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的基本目的是使從累積式分紅保險(xiǎn)單位中得到的保險(xiǎn)利益接近保險(xiǎn)公司按資產(chǎn)份額所評(píng)估的基本資產(chǎn)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整通常運(yùn)用在退保上，極少數(shù)情況下死亡和滿期時(shí)也可使用。

不同的保險(xiǎn)事件使用不同的市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整方法。在退保時(shí)使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整極其重要，這樣可以防止發(fā)生財(cái)務(wù)逆選擇的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)務(wù)上，使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整時(shí)要考慮如下因素：保單的賬戶累積利率水平、公司在退保金上希望維持的平滑水平、保戶合理預(yù)期、使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的頻率等等。

(四)退保

退保金通常等于虛擬分配給保單的單位賣出價(jià)減去可能的退保罰金。如果退保金小于資產(chǎn)份額，公司也許希望在退保金上加上一個(gè)終了紅利調(diào)整因于，也就是通常所說的市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整。這個(gè)金額大小取決于公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和公司對(duì)待市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的態(tài)度。

在合同對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)市值較低的時(shí)候，公司一般保留在退保金的處理上使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的權(quán)利，目的是為了確保在這種情況下退保金不超過資產(chǎn)份額。

三、累積式分紅保險(xiǎn)與傳統(tǒng)分紅、投資連結(jié)產(chǎn)品的比較

(一)與傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品比較

為了進(jìn)一步澄清累積式分紅保險(xiǎn)的概念，可以將累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品和傳統(tǒng)英式分紅產(chǎn)品做一個(gè)較為詳細(xì)的比較。

在英國(guó)分紅保險(xiǎn)的盈余分配采用的是增加保額法。盈余的主要來源是保費(fèi)中附加的紅利邊際和超額投資收入。分紅保單的紅利代表利潤(rùn)的分享。紅利通常是每年分配一次，一旦宣布紅利，紅利就變成基本利益的保證增加部分，最終要給付出去。

累積式分紅保險(xiǎn)保單看起來有點(diǎn)象一種銀行儲(chǔ)蓄賬戶。個(gè)人的分紅賬戶從零開始，通過所交付的保費(fèi)和分紅，賬戶價(jià)值得以增加。這意味著保戶實(shí)際看到的價(jià)值是現(xiàn)值形式。用監(jiān)管規(guī)定的語(yǔ)言描述，保單有“隨時(shí)可以確認(rèn)的保險(xiǎn)利益”。然而，如果保戶退保，可能得不到全部的賬戶價(jià)值。正如規(guī)定所述，保險(xiǎn)利益也許不是“當(dāng)前可變現(xiàn)的”。這個(gè)結(jié)構(gòu)在累積式分紅保險(xiǎn)保單中要表述清楚。

和傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)相比，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品有以下優(yōu)點(diǎn)：在保單早期，較低的資本需求；變動(dòng)保費(fèi)，靈活管理；容易轉(zhuǎn)移；透明性高；描述起來更為簡(jiǎn)單；在紅利確定和宣布上賦予公司更大的自由度。

(二)和投資連結(jié)產(chǎn)品比較

累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品一般是單位化的，使它們看起來更象投資連結(jié)產(chǎn)品。和投資連結(jié)產(chǎn)品最重要的區(qū)別與公司確定單位價(jià)格以及在保險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)支付的保險(xiǎn)利益的方式相關(guān)。

第一個(gè)主要區(qū)別在于投資連結(jié)產(chǎn)品的單位價(jià)格直接反映特定投資基金的價(jià)值或特定的投資指數(shù)，而在累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品中不存在這種直接連接。

第二個(gè)主要區(qū)別在于退保利益的給付。銷售投資連結(jié)產(chǎn)品的公司對(duì)退保金額沒有處分權(quán)，退保金等于已分配單位的賣出價(jià)格減去合同規(guī)定的退保罰金。對(duì)于累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品，退保金通常也是同樣的規(guī)定，但公司保留用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整退保金的權(quán)利，調(diào)整幅度的大小由公司決定。

四、累積式分紅保險(xiǎn)在我國(guó)市場(chǎng)上的引入

(一)累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品在什么地方適合中國(guó)市場(chǎng)

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品將來可能成為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)創(chuàng)新的險(xiǎn)種之一。

從產(chǎn)品創(chuàng)新角度看，中國(guó)保監(jiān)會(huì)最近大力提倡通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新來做大做強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)。產(chǎn)品創(chuàng)新是壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的源泉，可以為公司帶來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。即使沒有新產(chǎn)品的創(chuàng)新，現(xiàn)有分紅產(chǎn)品用累積式分紅保險(xiǎn)形式重新包裝或改造也是可能的。

從產(chǎn)品特點(diǎn)看，累積式分紅保險(xiǎn)兼具投資連結(jié)和分紅的特點(diǎn)，有利于拓寬保險(xiǎn)的服務(wù)領(lǐng)域，更好地滿足保戶多樣化的保險(xiǎn)需求，促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

從提升管理水平看，引入累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品有利于提高保險(xiǎn)公司的整體經(jīng)營(yíng)管理水平和促進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)步。

從資本需求看，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品較低的保底收益可以減少公司所要求的資本金需求。相比傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品而言，減小了利率風(fēng)險(xiǎn)，從而可以增加收益和分紅。

從保險(xiǎn)消費(fèi)者角度看，累積式分紅保險(xiǎn)為個(gè)人提供了新的保險(xiǎn)方式，能滿足客戶的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和保障需求。累積式分紅保險(xiǎn)單獨(dú)設(shè)立賬戶，收取的費(fèi)用透明，公司通過定期扣除死亡風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)來為保戶提供風(fēng)險(xiǎn)保障、收取一定的基金管理費(fèi)用來管理和運(yùn)作分紅基金。采取可變保費(fèi)的繳付方式，產(chǎn)品更加靈活。

(二)在我國(guó)引入累積式分紅保險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)性

監(jiān)管改革和放寬給產(chǎn)品開發(fā)帶來了更大的靈活度。以前我國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)受到高度監(jiān)管的行業(yè)，產(chǎn)品和條款都要報(bào)批。但近年來，保監(jiān)會(huì)不斷放松對(duì)產(chǎn)品本身的報(bào)備要求，轉(zhuǎn)向?qū)敻赌芰ΡO(jiān)管，并正在努力推動(dòng)費(fèi)率市場(chǎng)化。保險(xiǎn)公司在條款設(shè)計(jì)和定價(jià)上被賦予更大的空間和靈活性，更容易進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新來滿足市場(chǎng)需求。

分紅產(chǎn)品的熱銷和快速增長(zhǎng)。分紅產(chǎn)品客戶可以通過紅利分配來分享保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的盈余。累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品看起來象另一種形式的分紅保險(xiǎn)，在分紅保險(xiǎn)熱銷的同時(shí)，將傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)用基金單位包裝成累積式分紅保險(xiǎn)，可能會(huì)成為市場(chǎng)上新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。